野村辜朝明：投资消费停摆 陆恐陷资产负债表衰退

综合港媒报导，高盛分析显示，今年初中国对新贷款需求不温不火。在企业和民众不愿投资及消费下，经济情况正如辜朝明去年警告，中国可能正进入「资产负债表衰退」（balance sheet recession），类似日本在经济衰退期间经历的情况。

辜朝明针对美国经济大萧条时期与日本经济长期衰退进行研究，提出「资产负债表衰退」理论，并下定义，指家庭和企业将更多收入用于减债，而非进行消费或投资，导致经济成长放缓或下降，发生经济衰退。

报导称，分析师估计，房地产及相关行业至少占中国经济五分之一。2020年中国严厉打击开发商对债务的高度依赖后，房市开始陷入新一轮低迷，恰巧疫情带来冲击。辜朝明指出，中国人口也开始减少，但与日本大不同，日本人口直至2009年才开始下降，「这使得楼价已经跌得够多，应该出去借钱买楼的说法更加难以证明，因为人口正在萎缩」。

另一方面，中国一直不愿对经济采取大规模支持。辜朝明说，根本原因是中国认为其先前的刺激计划是个错误。他指出，约15年前，全球金融危机爆发后，中国推出人民币4兆元的经济刺激计划，最初遭到质疑，中国股市也下挫70％，「它几乎正走向资产负债表衰退」。不过，一年后中国经济增长12％。

辜朝明指出，即使实现快速增长后，中国仍继续实施刺激计划，导致增长过热及投机。他说，这就是为何中国仍不愿意推出大规模经济刺激计划的原因之一，因为很多人认为前一篮子计划失败。他表示，中国应该刺激经济以避免资产负债表衰退。