一边冲刺上市、一边虚假宣传，张文中的物美集团能饭否？

近日，广州公布2021年第一批虚假违法广告典型案例。其中，麦德龙商业集团有限公司广州天河商场因违反了《中华人民共和国广告法》第二十八条的规定，构成发布虚假违法广告行为，被处于处罚。

根据广州市市场监管局通报，该商场在牛奶商品销售区摆放自行设计制作的标示有“听钟南山院士的话 喝奶！增强免疫力！奶制品中的优秀蛋白质能增强免疫力哦！尽量保证每天饮用300g奶”内容。

同时，还附有钟南山院士卡通肖像的广告立牌和宣传单张，并无法证明钟南山院士有发表此言论的真实性。因此，广州市天河区市场监管局对其作出行政处罚，责令停止发布违法广告，在相应范围内消除影响，并处罚款20万元。

据贝多财经了解，麦德龙商业集团有限公司广州天河商场即为麦德龙广场在广州市天河区设立的一家商场。而麦德龙广场隶属于麦德龙中国，最终由物美科技集团有限公司（下称“物美集团”或“物美科技”）控制。

当前，物美集团正在冲刺港交所上市，并已于2021年3月29日公开递交IPO申请文件（招股书）。招股书显示，麦德龙中国的财务数据于2020年4月并入物美集团。

按分部计算，物美集团旗下物美超市2018年、2019年的营收分别为213.78亿元、227.47亿元。2020年，物美超市的营收为245.83亿元，麦德龙中国的营收为144.81亿元。

2018年、2019年、2020年，物美集团的营收分别为213.78亿元、227.47亿元、390.64亿元，净利润分别为2.26亿元、3.94亿元、7.26亿元。对于2020年的营收大幅增加，物美集团称，主要由于麦德龙中国在2020年并入其财务报表。

叠加麦德龙中国的收入后，物美集团2020年度的收入同比增加71.7%。若去除麦德龙中国2020年贡献的收入144.81亿元，物美集团2020年的营收同比增长仅为8.1%。

收入增加，带来的盈利规模也大幅增加，由2019年的3.94亿元猛增至2020年的7.26亿元，同比增长84.26%。相对而言，物美集团2019年的净利润同比增速则为74.34%，依然强劲。

相反的是，整个物美集团的毛利率却出现了下滑，即由2019年的28.2%减少至2020年的22.7%，下降5.5个百分点。其中，麦德龙中国2020年（4月23日至12月31日）的毛利率为18.1%。

同样下滑的。还有单店业绩。数据显示，截至2018年、2019年、2020年末，物美科技旗下的物美超市门店数量分别为336家、383家、426家。按账面计算，平均单店收入分别为0.64亿元、0.59亿元、0.58亿元。

收购麦德龙中国，给物美集团带了一定的负债。根据招股书，截至2020年末，物美集团的总资产为422.61亿元，负债总额为407.84亿元，资产负债率为96.5%，居高不下。

不过，麦德龙中国也给物美集团带来了新的想象空间。

物美集团创始人张文中在招股书中表示，“2020年，麦德龙中国的自有品牌和进口商品占其销售的比例超过24%，使我们具备了扩大高质量供应链规模，同时开发出和‘新消费品牌’ 并驾齐驱商品的核心竞争力。”

但就目前来看，物美集团与华润万家、永辉超市等存在着较大的差距。根据中国连锁经营协会发布《2019年中国超市百强》，华润万家、大润发、永辉超市排名销售额前三，分别为951亿元、947亿元、932亿元。

相对而言，物美超市则以379亿元的销售额，排名在第七位。业绩方面，以永辉超市为例，永辉超市2019年度实现营业收入848.77亿元，为物美超市同期的3.73倍。

2020年前三季度，永辉超市营业收入727亿元，远远超过物美超市以及麦德龙中国两者的集合——390.64亿元。数据显示，截至2020年10月30日，永辉超市已开业门店为970家，为物美超市的两倍有余。