隐患尚在，滴滴港股上市压力不小

来源：科记汇

8月21日，滴滴在其官网公布2024年第二季度业绩报告（截止六月底）。

数据显示，滴滴第二季度营收508.6亿人民币，同比增长4.1%；归属普通股股东净利润为14亿元，上年同期净亏损3亿元；经调整EBITA（非公认会计准则口径）盈利13亿元。

虽然二季度表现喜人，但滴滴的港股上市计划背后的压力也不容小觑。

营收利润双增长，多项指标创新高

近年来，在经济下行压力不断扩大的背景下，今年二季度滴滴营收和利润还能实现双双增长，足以证明滴滴步入了稳定的盈利周期。

值得注意的是，滴滴围绕中国出行和国际业务的多项指标均创下新高——滴滴今年二季度核心平台交易量达到38.75亿笔，同比增长17.4%。其中，中国网约车交易量达30.04亿笔，同比增长12.3%；国际业务部门交易量达8.71亿笔，同比增长39.1%。

订单数量的增长，也带动了GTV规模和销售增长。数据显示，滴滴核心平台总交易额（GTV）达963亿元，同比增长14.7%。其中中国出行GTV为735亿元，同比增长8.7%；国际业务GTV为228亿元，同比增长39.3%。总体而言滴滴的国内业务增长趋缓，国际业务发展迅速。

不难看出，稳坐国内市场的滴滴，正在不断调整战略，以释放国内市场利润，加码出海力度，希望创造第二增长曲线。

不过目前国外网约车市场竞争也非常激烈，诸如Uber、Lyft等海外网约车龙头企业占据了市场份额大头，滴滴想要咬下一块蛋糕并非易事。

此外，经营情况也促使滴滴加快回购计划。此前滴滴曾披露的不超过10亿美元回购计划，截至2024年7月31日，滴滴已经按计划回购总计约9020万股，约合3.7亿美元。其中2024年5月28日至2024年7月31日期间回购了2.2亿美元，约5310万股ADS。

针对二季度成绩，滴滴创始人程维表示，过去一个季度，公司持续专注提升产品竞争力和运营效率，各项业务发展稳健，国内和国际业务持续增长，单量和GTV均保持健康增长并创下历史新高。

未来滴滴的动作很有可能是在稳定国内外市场一赚一亏的局面中，保证总利润增长的情况下，逐步扭转亏损部分。

合规问题仍存，IPO隐患潜在

尽管二季度成绩优异，滴滴想要重返港股市场仍存在很大隐患。

无论是激烈的市场竞争，还是老生常谈的合规问题，都成为滴滴上市的重重阻力。

前者如嘀嗒出行、如祺出行和曹操出行等网约车平台都相继向港交所递交招股书，给滴滴带来了不小压力。后者曾经在滴滴上市后致其股价暴跌，于2022年12月3日不得不宣布从纽交所退市并重启港股上市计划。

尤其在目前网约车市场竞争格局激烈的背景下，如何平衡合规性和规模化是网约车想要实现盈利的关键问题。而订单合规问题始终是阻碍滴滴上市的一座大山，同时也是行业的痛点所在，目前各个网约车平台都难以彻底解决这个问题。

当下网约车行业的合规率实际上在逐渐提升，可稳坐行业龙头地位的滴滴在合规率这一方面却始终是垫底的存在。相关数据显示，2024年5月滴滴的合规率仅为69.7%，与其他网约车平台普遍高于80%的合规率形成鲜明对比。同属于滴滴旗下的花小猪，合规率仅为50.6%。

滴滴的计费准确性、抽成比例等也频繁引起监管机构的注意，极易挫伤消费者和投资者的信任，对未来IPO之路或有不小影响。

今年以来，市场上也频频传出滴滴即将赴港上市的消息，不过针对传闻，滴滴曾回应：“公司当下聚焦于持续深耕主营业务，更好地服务乘客、司机和合作伙伴，不断提升产品服务和创新能力，为行业和社会创造长期价值。滴滴一直与投资人保持常态化的沟通，同步公司的业务进展，关于IPO目前没有时间表。”

虽然在合规问题上，目前港股市场有所放宽，滴滴也在努力解决合规问题。有嘀嗒出行、如祺出行作为先行者，相信合规问题已经难以阻拦滴滴上市，但司机抽成比例、计费准确性、安全驾驶等问题还是滴滴上市途中不小的隐患，其能否在2025年回归港股仍是未知数。

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