迎降息 境外固定收益狂吸金

美国联准会启动降息周期，境外固定收益型基金连十个月净流入。图／美联社

8月份境外基金净申赎与规模统计

美国联准会（Fed）启动降息周期，境外固定收益型基金迎回资金流入。根据境外基金观测站统计，8月固定收益产品净申赎金额达到582.6亿元，国人持有1.75兆元，整体境外基金当月净申赎金额达到489.4亿元，带动国人持有金额再攀新高至近4.3兆元、年增11.4％。

统计境外股票型基金持续失血，连九个月皆呈现净流出，固定收益型产品连十个月呈现净流入。瀚亚投信分析指出，Fed降息加上多档境外固定收益产品皆相继上调配息率，绩效也较稳健，短线除享高息红利之外，长线还有赚资本利得机会，受台湾投资人青睐。

展望第四季，看好信用债表现。投信法人表示，今年来非投资等级债表现亮眼，尤其在经济走向软着陆之际，俗称垃圾债的不良债种表现较突出，但是整体信用债仍然有高幅度的上涨潜力，建议可加码布局投资等债与非投资等级债的基金，掌握行情。

根据历史经验，美国投资等级债在降息周期开始前，绩效都是正报酬，从首次降息到下次的升息会议前，都有显著的涨势。瀚亚投资优质公司债基金研究团队指出，目前投资等级债距离历史高点还有7％的空间，稳定的息收与长期趋势向上两大优势，对投资人而言，只要是低于历史高点时，都是介入好时机。

瀚亚投资美国非投资等级债券基金研究团队指出，近期股债市大幅波动，VIX指数跃升，所幸经济应走向软着陆，有利于非投资等级债的走势；长期来看，美国非投资等级债年度正报酬胜率偏高，不良债种带动上攻后，有望由较高品质的非投等债接棒带动走势。

富兰克林收益投资团队投资长爱德华．波克预期，Fed将采取渐进式降息，债券与利率敏感型资产将最受惠，因此维持债多于股的配置。不过市场对降息预期积极已带动殖利率大幅下滑，因此操作上建议逐渐减码存续期策略，亦即降低长天期债曝险、回补短天期债，以分享合理的收益水准，并防范殖利率弹升时长天期债的价格下跌风险。