迎接川普2.0时代 美股汇飘香 美债承压

因川普领导的共和党已完全执政，未来几个月可能出现重大的政策变化，短期内投资人仍在消化政治新局，金融市场可能随之震荡，新政府领导下，预计美国经济将面临更多的债务负担、通膨可能升温与经济成长效率降低。联博分析，川普政府为了提振经济成长，最大的变化是即将到期的「减税与就业法案（TCJA）」会全面延长并可能实施更多减税措施。提高关税政策可能会抵消对于企业减税的效果，财政赤字可能上升等可能使完全执政后的共和党政府可能造成通货膨胀。

法人纷纷看好美股、美元，群益美国新创亮点基金经理人向思颖指出，美国大选后股市将反映企业的获利成长前景回归基本面。在美国经济可望软着陆且企业营运仍佳、AI发展趋势明确的情况下，股市相对有利，因应企业财报表现以及川普主张的减税与财政扩张政策，可持续关注科技、金融、国防等相关族群表现。

富兰克林坦伯顿科技基金经理人强纳森．柯堤斯强调，正面看待科技股前景，聚焦AI与云端题材，且除科技股外，能源与金融产业等属于价值股且低评价、高股息的优势。

相较于美股、美元，法人对美债相对保守些，美10年期债券殖利率随即跳升，11月7日上涨至4.43％，9日26日才3.8％。瑞银资产管理认为，随着美国经济数据走软，货币宽松周期正在进行中，不过，在投资级债及非投资级债中，相对偏好欧洲债和亚洲市场债。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛相对看好五年左右的中期债券，建议避免短期债券的再投资风险及长期债券殖利率回升的风险；联博预期，现阶段中短天期债券尤其具吸引力，因中短天期债券殖利率与联准会政策利率连动性较长天期的高、利率风险及信用风险低于长天期债券。