英思特业绩下滑且七成营收来自苹果 一致行动人股权权属不清

天天财经讯，9月23日，深交所官网显示，包头市英思特稀磁新材料股份有限公司（以下简称：英思特）创业板IPO提交注册。

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2023年，英思特营收净利双双下滑，2024年净利润亦是，业务对苹果公司存在重大依赖，其他客户收入规模总体较小且增长缓慢。公司实控人认定不明，一致行动人王诗畅所持股份权属不清晰。

业绩下滑 对苹果公司存在重大依赖

英思特是一家主要从事稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售的高新技术企业。公司专注于磁性器件终端应用技术开发，为客户提供磁路设计、精密加工、表面处理、智能组装等综合性解决方案。

据了解，英思特创业板IPO于2022年9月获得受理，当年10月进入问询阶段，2023年8月成功通过上会。过会一年后，公司于今年9月23日提交注册。

2021年-2024年上半年，英思特实现营业收入分别为6.70亿元、11.34亿元、9.52亿元和4.84亿元，同比增速分别为78.73%、69.14%、-16.04%和14.41%；同期归母净利润分别为1.28亿元、1.99亿元、1.38亿元和0.56亿元，同比增速分别为79.91%、55.92%、-30.58%和-30.87%。

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英思特2024年上半年净利润较上年同期有所下降，一方面，受到公司上半年主营业务毛利率下降以及期间费用同比上升的影响；另一方面，受到公司上半年的存货跌价准备计提金额增加，以及应收账款信用减值损失金额增加的影响。

业绩预测显示，2024年度，英思特预测实现营业收入11.01亿元，较2023年度增长15.69%；公司预测归母净利润1.39亿元，较2023年度增长0.28%；公司预测扣非后归母净利润1.29亿元，较2023年度增长7.56%，公司经营情况良好。

事实上，2021年和2022年，英思特收入增长较快的原因主要系与优质终端客户合作项目的不断增加，并陆续开拓其他产品应用领域和优质客户。

而2023年，受主要终端品牌商去库存等因素的影响，消费电子行业景气度相对较低，总体行业的需求较弱，行业整体竞争更为激烈，英思特部分产品订单有所减少；同时，终端品牌厂商基于市场供需及竞争情况采取了降价策略以巩固其市场份额，导致公司营业收入有所下滑。

对此，英思特在风险提示中表示，若下游消费电子行业需求复苏不及预期、终端品牌客户出现普遍性业绩下滑，公司不能有效开拓其他领域的优质客户，公司将面临收入下滑的风险。

报告期内，英思特向前五大客户的销售收入占营业收入的比重分别为64.35%、66.43%、74.56%和78.44%，客户集中度较高，主要包括富士康、立讯精密、比亚迪、信维通信(江苏)有限公司、群光电子等，上述客户均为苹果、微软、华为、联想、小米等国际知名消费电子品牌商的代工厂。

其中，报告期内英思特最终应用于苹果终端产品的销售收入占主营业务收入的比重分别为64.51%、73.61%、71.01%和71.50%，产生的毛利额占主营业务毛利额的比重分别为66.47%、79.51%、70.50%和78.00%，公司业务对苹果公司存在重大依赖。

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监管层十分重视这一问题，要求英思特分析对苹果是否构成重大依赖，是否存在重大不利影响；说明苹果相关订单是否具有可持续性，公司与苹果终止合作的风险，对公司生产经营的影响，并进行重大风险提示。

值得一提的是，除英思特外，苹果公司还有中科三环、华殷磁电、象限科技等磁材供应商。同行业可比上市公司中，宁波韵升、大地熊、中科磁业的产品也主要应用于消费电子领域，且拥有毛坯烧结生产线。英思特面临着一定的同行业公司产业链延伸至公司产品领域从而导致公司市场份额大幅下滑的风险。

报告期内，英思特开拓了小米、华为、微软、大族电机、通力科技等客户，但前述客户收入规模总体较小且增长缓慢。也就是说，英思特对于苹果公司的重大依赖还将持续一段时间。

实控人认定不明 一致行动人所持股权权属不清晰

截至招股书，英思特无控股股东，实际控制人为周保平、费卫民。

2019年10月20日，周保平、费卫民、王诗畅签署《一致行动协议》，约定王诗畅的经营管理和决策事项与实际控制人周保平及费卫民保持一致行动，若周保平或费卫民无法达成一致意见时，将以周保平的意见为准。

招股书显示，周保平、费卫民分别直接持有英思特19.58%、15.87%股份，并分别通过作为英思特合伙、英思特管理的执行事务合伙人间接控制公司9.52%、0.91%股份；王诗畅直接持有公司12.15%股份。周保平、费卫民、王诗畅三人合计共同控制英思特58.04%股份。

需要注意的是，王诗畅为周保平、费卫民的一致行动人，却未被认定为英思特的共同实际控制人。对此，英思特给出的解释为，王诗畅对于公司的投资系财务投资，自2016年6月公司设立至今，王诗畅除担任董事外，未在公司担任其他任何具体经营事务的职务；不实际参与任何发行人的日常生产经营管理；出具了《关于不谋求控制地位的承诺函》，认可周保平、费卫民对公司的控制。

追溯三人的关系得知，费卫民在深圳创业时，即与王诗畅的父亲王强相识。王强看好稀磁行业的发展，决定以家庭积累和家庭投资收益的资金参与投资设立英思特有限。由于王诗畅为王强的独生子女且已成年，出于家庭财产分配的考虑，由王诗畅持有英思特有限的股权。

2011年6月，英思特有限设立时，王诗畅出资份额为141.5万元，其中56.6万元系向周保平借款，已于2015年5月通过股权转让的方式归还。

随后，王诗畅又对英思特进行了四次增资，其中，于2011年6月、2016年3月投资公司的320.76万元资金均来自于其父亲王强。

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不仅如此，天天财经还注意到，2015年8月至今，王诗畅在深圳市汇大光电科技股份有限公司担任董事。王诗畅于2009年12月、2011年3月投资汇大光电的400万元资金同样来源于其父亲王强。王诗畅的父母均于2014年退休，退休之后均不存在其他任职情况。

王强的履历显示，自2011年1月至2014年2月在深圳市国家税务局南山区局管理八科工作，2011年1月至2013年10月任管理八科副科长，2013年11月至2014年2月任管理八科主任科员至退休。

英思特称，王强在退休前所任职务系主任科员，不属于《领导干部报告个人有关事项规定》规定的县处级副职以上身份，王诗畅作为其子女，对外投资情况无需取得有权部门的批准或确认；公司不受王强任职单位的监管或主管，王强亦不属于任职单位的领导成员，不存在违反《公务员法》相关规定的情形。

监管层要求英思特，结合王强与费卫民的相识过程、2011年设立前后两人的投资企业情况等，说明王诗畅早期投资英思特的背景原因及是否存在其他利益安排，投资领域与其专业领域以及入股资金来源与其家庭收入的匹配性，并结合上述情况进一步说明王诗畅所持发行人股份权属是否清晰稳定，是否存在股份代持情形。

目前，英思特已经提交注册，公司能否打消监管层对其是否存在其他股东入股资金来自于实际控制人及其关联方的疑窦，成功完成注册？天天财经将对此保持关注。