又一只新股来了，芭薇股份发行价5.77元

继戈碧迦实施发行后，又一只北交所新股来了，芭薇股份成为正宗的“北交所化妆品第一股”。

芭薇股份已经启动招股，该股将于3月20日进行网上申购。这只新股同样采用直接定价方式，发行价格为5.77元/股，对应的发行市盈率为14倍。

这是一只“小IPO”。芭薇股份此次初始发行数量为800万股，发行后总股本为8460万股，超额配售选择权全额行使后则发行总股数将扩大至920万股。超额配售启用前，网上发行数量为640万股；超额配售启用后，网上发行数量为760万股。

资料显示，公司主营业务为化妆品的研发、生产、销售及检测，产品种类涵盖护肤、面膜、洗护、彩妆等类别。财报显示，公司近几年业绩保持增长。公司此前披露的2023年年度审阅报告显示，去年实现营收4.69亿元，净利润4116万元。

值得一提的是，芭薇股份此次发行战略配售发行数量为160万股，获得8家机构的追捧，其中出现公募基金的身影，战略投资者包括华夏基金管理有限公司（华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合型发起式证券投资基金），私募基金万柏投资管理有限公司（万柏多策略1号私募证券投资基金）、北京煜诚私募基金管理有限公司（煜诚六分仪私募证券投资基金）等。

开源证券北交所研究团队分析师诸海滨认为，芭薇股份具备出色创新研发能力，核心技术具有行业领先优势，核心技术营收贡献稳步提升。研发投入位于行业前列，研发成果方面，发明专利与产品备案数量更是遥遥领先同业公司。信息化、工业化的深度融合使公司在智能化生产领域具有显著优势，同时专业检测业务资质为研发生产各环节进行赋能，为产品质量提供强有力的保障。凭借自身产品质量优势，通过国内外资质认证、生产许可、品牌客户的审厂认证以及诸多下游头部品牌商的青睐。合作品牌客户超过1000个，合作案例均收获了消费者良好反响。其中主要客户合作关系稳定，营收占比逐年提升。

诸海滨认为，鉴于公司出色的技术创新研发能力与制造检测资质优势目前已经逐步转化为产品质量以及客户资源的强大壁垒，芭薇股份作为护肤品ODM领域细分龙头，未来成长性与盈利能力相比同业均具有显著优势。参考可比公司嘉亨家化、科玛股份市盈率（TTM）均值为20.39倍，如果最终发行价对应估值合理，则建议关注。

北交所新股上市发行稳步推进，已获IPO批文的无锡鼎邦，于3月15日再次提交注册申请，获批后将成下一只新股。此外，还有13家公司已经过会，其中万源通、宇星股份、万达轴承等8家公司已提交注册申请。

责编：钟恬

校对：姚远

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