越股评价低廉 中长建仓良机

越南外资直接投资创高

越南2022年受到内外利空因素夹击，股市呈现下跌的格局，然而随着疫情趋缓，越南重新开放天空，国内消费动能升温，近期外资已开始逢低布局股市，今年前五月外资直接投资（FDI）达77.1亿美元，年增7.8％，为2018年以来最佳增长率。

中信投信指出，受惠大陆封城转单效应和国境解封，越南出口弯道超车，今年出口已旺到下半年，越南基本面良好，股市等待投资者归位，现行的评价水准非常低廉，提供中长期投资者一个良好的建仓机会。

越南海关总局最新公布数据显示，今年3月份越南全国进出口总额达创纪录的673.7亿美元，较上季成长38.1％；出口额347.1亿美元，较上季成长48.2％。第一季越南货物进出口总额为1,763.5亿美元，较去年同期增长14.4％。

中国信托越南机会基金经理人张晨玮指出，过去两年受疫情影响，封城封境重创越南，不过，今年越南已重新开放航线，并且在出口持续成长带动下，预期GDP成长达7.0％，有望回到疫情前水准，同时，外资直接投资（FDI）成长于2020、2021年放缓后，今年1～5月份FDI成长来到7.8％，今年有望迎来更显著增长，显示目前越南经济状况仍稳健。

张晨玮指出，过去越股每当本益比（PE）触及12倍时，一年后表现都非常亮眼。举例来说，2012年12月，因银行体系坏帐增加、存款利率大幅调升，当时PE来到11.3倍，一年后越股指数涨逾20％；2016年1月美国宣布升息，资金大幅撤出新兴市场，当时PE来11.7倍，一年后上涨27.9％；2020年3月新冠肺炎疫情爆发，PE也来到12倍，一年后涨近80％。今年受到个别地产公司丑闻引发的卖压，已让PE来到12.8倍，搭配经济复苏，一年后涨势可期。

就外资动向来看，近一周外资对亚洲股市的偏好也开始回升，除了台韩股最吸金外，越股也呈现净买超0.35亿美元。张晨玮指出，越股今年第一季财报也很亮眼，盈利年增率高达29.3％，Dragon Capital预估全年盈利年增率达25％，为过去12年平均盈利年增率12.5％的两倍。

中信投信指出，以中国信托越南机会基金为例，目前重压金融、不动产、原物料等类股，看好选择个股中长期表现机会，不因基本面因素过度操作，以集中持股方式反应经理团队对于市场、产业及个股的看法，是投资人逢低布局的好选择。