在岸人民币大涨近600点！　升至去年11月来最高

▲人民币。（图／CFP）

记者陈冠宇／综合报导

近期亚洲货币集体大涨，今（6）日在岸人民币兑美元升至去年11月以来最高水准，日内涨近600点。

陆媒《华尔街见闻》报导，亚洲汇市过去两天剧烈波动，离岸人民币一度涨破7.20，港币连续触及强方兑换保证，台币更是「历史级别」的暴涨，两天累计上涨超过9％。而大涨背后最直接的导火线是美国关税谈判的积极讯号。

对于后续人民币的升值空间，民生宏观邵翔认为，既然美国大幅加征关税时人民币贬值有限，对谈判出现缓和带来的升值预期也应保持克制，更倾向于在7.10至7.20之间。

邵翔提到两点，一是大陆央行的心理价位。从中国人民银行6日公布的中间价来看，人民币汇率定价还是主要锚定美元，干预市场的意图并不明显，当前的水准可能尚未触及关键点位。而从近两年的历史经验，7.1和7.0都是人行比较在意的水准。

二是人民币相对于其他货币的变化。邵翔指出，人行可能需要控制人民币相对于其他货币的贬值幅度，避免新的摩擦。以欧元为例子，当前欧元兑人民币为8.21。极端情况下，人民币相对欧元涨回4月10日前的水准（8.05），欧元和美元联系紧密，在欧元和美元稳定在当前的水准的情况下，对应的美元兑人民币大致为7.07。

民生宏观认为，中长期，亚洲货币的集体「异动」可能反映了汇率范式的变化讯号，这也意味着美元的压力将会是结构性的。分析称，人民币的汇率模式是「限制波动+限制金融机构参与」，通过中间价引导、离岸市场干预等手段降低人民币波动率的机制。

民生宏观续指，由于贸易盈余掌握在人行和央企手中，大陆境内金融机构参与有限，人民币汇率对冲的负面循环较小。但管制下存在明显离岸和在岸的区别。

「离岸体量小，流动性在中国独有的长假期间容易出现问题，导致大涨大跌」，民生宏观说，而每当假期结束后，官方干预和在岸机构的介入会让波动率下降，回归正常交易。