在线教育：护城河还在，但城没了

巴菲特曾这样描述心目中的好股票：“很深很危险的护城河，环绕的城堡。城堡的主人制造出贵重的黄金，但并不都据为己有，而是慷慨地分给他的支持者。”

十年来，K12在线教育的头部公司，就是巴菲特的完美结婚对象：焦虑的家长排着队，疯狂地贡献时间和金钱，为在线教育挖掘了深深的护城河，给股民带来了几十倍的回报。

12点刚过，音乐声停了，灰姑娘还没来得及离开舞厅。

城没了

5月，中央深改委通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。

6月15日，教育部成立校外教育培训监管司，推动“双减”工作落地见效。

K12在线教育赛道关闭，护城河还在，但城没了。

可惜，老巴没说过，城没了该咋办？

眼力劲儿机灵的，决定先砸了再说。君子不立于危墙之下。

1996年，深受飓风之害的洪都拉斯，聘请世界一流的建筑设计师，在乔卢特卡河上修建了一座桥梁，能应对百年一遇的飓风天气。

1998年，飓风米奇给中美洲带去了毁灭性的暴雨，乔卢特卡河奇迹般地经受住了大洪水的肆虐冲击。

不过骤雨初歇后，人们发现，河被飓风带节奏跑偏了。

城都没了，我要这铁棒有何用？哦不，我要这护城河有何用？

为焦虑买单

在一个渔具商店的柜台里，摆满了紫色、绿色、红色的鱼饵。

有人问：鱼真的喜欢这些颜色吗？

老板说：我不知道，我又不卖给鱼。

K12在线教育，有一个天然的特性：客户和用户不重合。

买单的是家长，消费的是学生。家长报班，并不是因为孩子需要，而是家长觉得孩子需要；打动家长的不是名师，而是焦虑。

课程值多少钱？并不是学生对知识的需求有多大，而是家长愿意花多少钱来缓解焦虑。

这种典型的精神消费，有两大特点：1）价格没有上限；2）永远无法满足。

多么漂亮的赛道，多么完美的逻辑。

在线教育，特别是K12的快速崛起，可以追溯到2013年。

本质原因是，移动互联网普及，而家长和学生对教育的需求并没有太大变化。家长们喜欢回家躺着刷手机，甚至手机带娃，商家自然会瞄上这一块市场。

二三十年前，校外培训刚刚出现，形式是老师与学生的一对一，或者办一个小班，叫七八个学生到家里补课。家长、学生和老师原本就相熟，我们称之为“开小灶”。

在线教育的竞品，从来都不是线下教育，而是在居民楼的小黑班。

对比居民教育支出和可统计的教培行业营业额，可以发现，除了一线城市之外，60%-80%的营业额都在水下。

黑班的隐患确实很大，但能否满足了用户需求呢？

虽然教学内容参差不齐，但也差不到哪儿去。半强制的教学环境，熟人社交环境，加上教师的权威性，真的解决了学生不自觉的问题，迎合了家长“花钱买放心”的需求。

清北毕业，哈佛归来，十年名师，在屏幕前能把3×5教得比“江湖老中医”的赤脚教师更好吗？未必。延续了一千多年的私塾文化，早已植根在基因里了。

以往的线下机构即使开满大街小巷，也没有占据多少市场份额。教育作为商品特殊性：见效周期长，用户鉴别能力弱，机会成本高，这为新玩家的进入提供了机会。

在互联网面前一切都是透明的。江湖老中医的大招，也就只有三板斧。我让正规军系统性生产大招，是不是比你更多？

内卷之中无比焦虑的家长，半懂不懂没有决策权的儿童，一季接着一季的无限续课率，移动互联网的普及，一个老师辐射无限多的学生……完美的商业模式。

相比模式更重且分散的线下教育，在线教育的规模效应更强。烧钱也许能烧出 1-2 家企业，占据大部分市场份额的局面。

野蛮生长

由热转凉，在线教育只用了一年时间。

去年年初受疫情影响，大中小学开学延期。教育部号召“停课不停学”，近2亿中小学生在家接受在线学习，在线教育一时间充满生机。

根据《2020年度中国在线教育投融资数据报告》，2020年我国在线教育共发生111起融资，总金额达539.3亿元，同比增长267.37%，并超过了此前四年的融资总和。

2020年，多家公司获得几十亿美金的融资。管理层最头疼的，是如何给狂热的投资人协调分配份额。

投资在线教育的基本逻辑是，中国有约1.8亿的中小学生，而在线教育的渗透率不过10%左右。

即使在2020年各家企业疯狂获客的情况下，吸引的中小学生也不到5000万，这意味着，在线教育还有 3-4 倍的增长空间。

急转直下

进入2021年，情况急转直下。

6月10日，《高天厚土铺展大美画卷》这篇报道中：“首先这件事要由学校来办，学校不能把学生的课后时间全部推到社会上去。学生基本的学习，学校里的老师应该承担起来。不能在学校里不去做，反而出去搞校外培训了，这样就本末倒置了。现在教育部门正在纠正这种现象。”

6月1日，市场监管总局召开新闻发布会，集中公布一批校外培训机构虚假宣传、价格欺诈典型案例，对新东方、学而思、精锐教育、掌门1对1、华尔街英语、哒哒英语、卓越、威学、明师、思考乐、邦德、蓝天、纳思书院等13家校外培训机构予以顶格罚款。

加上前期公布的对作业帮、猿辅导的查处情况，此次重点检查已对15家校外培训机构处以顶格罚款3650万元。

6月15日，教育部成立校外教育培训监管司，推动“双减”工作落地见效。

据中国基金报，知情人士表示，新规旨在减轻学生负担，同时降低家庭生活成本以提高出生率。新规下星期公布后，预计会在下个月开始实行。北京、上海和其他城市将会试行禁止在寒暑假进行线上或线下的校外培训。

知情人士又指，「行业应为最坏情况做准备」，教育培训机构的年收入可能下降70%至80%。

风口上的在线教育，一面是高融资、高估值，另一面是高投放、高获客成本。

商业模式看似完美，实则高度竞争始终存在，高投放导致行业普遍亏损，主要依靠资本输血。

原本设想是，靠融资扩张获得市场份额后，谋求上市。如果传闻属实，不准广告，节假日不补课，估计整个校外培训都很难了。

在线教育还没有跑出赢家，风口就消逝了, Gone with the wind。

一位专注教育行业的投资人说：“VC现在对教育的态度，基本是完全放弃。”

此次校外培训的整顿，强调守住校内教学这个主战场，学科类教育成为校外培训的禁地，只能转向素质、职业、成人教育等非学科培训赛道。

非学科培训，包括传统的音乐、绘画、体育、数理逻辑、国学、STEAM、机器人、编程等门类。

相对于应试教育，这种培训更难看到效果，也难以直接提高学生成绩，家长会买单吗？

从学科类课程转向素质类课程，将损失大批客源，无法养活过多的在线教育机构。

慷慨余哀

之前的在线教育，就像是一锅热气腾腾的毛肚火锅，玩家们围坐一圈吃得大汗淋漓，都寻思着多夹一筷子。

突然 “咔哒” 一声，有人关掉了燃气开关。

其实，大家关于教育的逻辑都对，校外培训的需求一直都在。但是，这类服务，不是会在线公司大张旗鼓地提供了，会越来越去中心化，转变成为小作坊式、游击战式。

课外辅导走向家庭教师化，行业走向碎片化、一对一是最终归宿。家长们先摸摸口袋，再扪心自问吧。

结局大家都看见了，疫情加速烧了一把之后，在K12的主战场，所有人都在加速烧钱，一地鸡毛的景象大概率要重现。

然而，随着天量资金的堆积，大量人才的引入，更优秀的产品和管理理念还是产生了。

在烧过的灰烬中再滋生的草原，会有更多养料。只不过，这些遗产由谁来继承，就不得而知了。