《造纸股》春节＋岁修 荣成1月获利近19月低点

荣成股价自去年底25.05元一路拉回，牛年封关一度下探21.7元、为近8月低点。今（7）日虎年开红盘未受营运转淡影响，顺利止跌并开高稳扬，临近尾盘一度上涨3.4％至22.8元，终场上涨2.95％、收于22.7元。

荣成公布2022年1月自结合并营收46.35亿元，月减11.47％、年减0.22％，为近9月低点、仍创同期次高。不过，营业利益0.61亿元，月减达73.24％、年减达86.49％，使营益率降至1.32％，低于去年12月4.36％及同期9.73％，为近20月低点。

在营收规模缩减、本业获利下滑下，荣成1月自结税前净利0.22亿元，月减达81.9％、年减达92.88％，其中归属母公司税前净利0.2亿元，月减达84.75％、年减达93.37％，税前每股盈余0.02元，均下探近19月低点。

受海运塞港缺柜、中国大陆能耗双控等因素干扰出口影响，中国大陆去年第四季旺季需求热度不如前年，使工纸涨势提前熄火降温，加上能源成本垫高侵蚀利差，荣成营运去年12月明显降温，今年1月则进一步受春节提前及部分纸机岁修影响。

荣成指出，今年春节时间落于1月底、较去年落于2月中提早，使1月销售天数较去年减少，加上中国大陆厂安排部分纸机进行岁修，均影响整体营运表现。不过，目前废纸价格略有下滑，且据悉中国大陆同业岁修规模扩大，供给减少应有助年后市况复苏。

投顾法人表示，2月因适逢春节连假、工作天数少，向来为两岸造纸业传统淡季，预期荣成2月营运动能仍疲。不过，随着年后市场需求逐步复苏，加上今年同业扩大岁修规模、拉长岁修时间，供给量减少预期将有助工纸价格及获利表现回稳。

展望后市，荣成规画在湖北荣成新增1台纸机，并在台湾、两湖及两浙扩增绿色包装厂，预期至2024年造纸及绿色包装年产能，将分别较2021年增加45万吨及7.15亿平方公尺，由于未来3年纸箱布局将有突破性大跃进，增加的61％产能将挹注未来成长动能。