《造纸股》获利优＋殖息率高 正隆独扛造纸股
造纸大厂正隆(1904)2020年营运报喜，归属母公司税后净利37.27亿元、每股盈余（EPS）3.36元，双创历史次高。董事会决议拟配发每股现金股利1.8元，盈余配发率约53.57％。以昨（18）日收盘价32.05元计算，现金殖利率达约5.62％。
在营运报喜及高殖利率护体下，正隆不畏大盘开低重挫逾263点，股价开高后放量劲扬4.21％至33.4元，登2个月来波段高点，随后涨势虽收敛至逾1％，在造纸股中仍维持独红态势。三大法人本周迄今虽卖超1336张，但昨（18）日已转为买超406张。
正隆董事会通过2020年财报，合并营收400.74亿元，虽年减0.78％、降至近3年低点，但毛利率26.49％、营益率12.52％分创近35年、近26年高点。归属母公司税后净利37.27亿元、年增达61.8％，每股盈余3.36元，双创仅次于2018年的历史次高。
以此推算，正隆去年第四季合并营收111.59亿元，季增8.74％、年减2.94％，登全年高点，毛利率26.64％、营益率13.34％双创历史次高。归属母公司税后净利11.09亿元，季增达21.15％、年增达43.75％，改写历史次高，每股盈余1元。
正隆去年营收虽小幅衰退，但受惠市场需求转强、台湾及越南产能全开，带动本业营运绩效显著好转。随着工纸纸器旺季需求转强，第四季营收持续成长，本业获利亦同步提升，带动获利缴出双位数「双升」佳绩，改写历史次高。
由于原物料成本飙涨，带动纸品价格上涨，加上市场需求持续强劲，正隆2021年前2月自结合并营收64.17亿元、年增11.44％，创近4年同期高点。展望后市，正隆持续深耕台湾及越南工纸事业，受惠供应链移转带动的强劲需求，营运成长后市持续看好。
正隆高雄燕巢新纸器厂预计5月投产，并规画在大园厂投资近9亿元，增设年产能6.6万吨回收纸浆产线，抢攻精品纸盒商机，预计明年第四季投产。越南方面，除了平阳造纸厂二期建设力拚今年底投产，亦规画在越南滨吉和北江增设新纸器厂。