債券價格已提前反應完所以「利多出盡」？ 不敗教主：00959B配息勝過很多高股息ETF

台股示意图。中央社记者王腾毅摄

美国联准会在9月中终于降息两码，没想到美债ETF不涨反跌，有网友在讨论区发表毕业文，直说「山顶好冷」！其实是因为大家期待降息很久了，过去的债券价格已经提前反映，才会出现「利多出尽」的走势。但是只要降息循环持续下去，债券价格还是会有所反应的；特别是股价向下修正后，殖利率变得更高也更迷人了。

债券又可以概分为国债与投资等级债，由于这波的降息循环是「缓降」，根据联准会利率点阵图可以看出会持续到2026年。我觉得殖利率较高的投资等级债会更适合，可以领高息来用时间换取空间。大华投等美债15Y+（00959B）公布首次月配息金额，每单位0.055元，最后参与日10/30、除息日10/31，发放日11/22。

以10/16收盘价10.12计算，单月配息率为0.54%，预估年化配息率达6.52%（需观察后续配息），也已经胜过一些高股息ETF了！而且现在全球股市都在高点，债券ETF相对安全且有降息的利多，投资人可以将债券加入投资组合中。

00959B追踪的指数是 「ICE 15 年期以上 BBB 级大型美元公司债券指数」，以美国境内发行结算之美元计价公司债券为母体，挑选出票面利率排名前10%，构成的：美国为主、长天期、投资级债、高票息、风险风散的投资组合。发行价仅10元，并采月配息，小资族可以轻松入手，更适合有稳定现金需求的退休人士。

投资就是在风险与报酬中间取一个平衡，00959B选择 BBB 投资等级的债券为主体，相较于AA、A级投等债有较高的违约率，但是却也有较高的收益率。从下表可以看出，BBB级仅有 0.19%的违约率，但是平均 5.75% 的殖利率也超过 AA、A 级，在考量风险调整后（殖利率 – 违约率），BBB级的收益率也是最高的。

00959B的特点是「月底领息」，一般台股高股息ETF多是月中配息，搭配00959B就可以组成「双周配息大联盟」，「00959B + 高股息ETF」也可以构成「股债平衡配置」，有效降低股市高点的风险，而且00959B的殖利率也不输给高股息ETF喔！

接着来看一下00959B的持债内容，平均票息率达到6.64%，非常适合抱着领息来等待降息行情。且因为0959B 设置了发行人以及产业的权重上限，产业权重上限是 10% ，因此00959B 的产业配置也十分多元，包含：消费财、公共事业、基础工业、能源、保险、金融...等产业。

接着来做一下小小的结论，长天期债券也会有一定的风险，长期会受到通膨的侵蚀，升息又会导致债券价格下跌。只是美国刚结束高通膨与高利率的循环，目前还是会走进降息循环。

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