债市投资价值现 资金回涌

施罗德（环）环球收息债券基金经理人Patrick Vogel表示，从历史资料中来看，这次债券大跌是20年以来最严重的一次。而此结果主要是因为先前利率维持在历史相当低的水位，因此当债券价格下跌时所能提供的缓冲空间十分有限。

Patrick Vogel认为，企业债券的利差已经因为反映出生产成本升高和成长减缓而扩大，而且目前利差的反应程度已经与之前经济衰退时相似，虽然经济衰退确实是可能发生的。但良好的公司基本面可在一定程度上缓解经济衰退的冲击，并且限缩潜在违约风险的严重性。

固定收益资产可望回归以往在投资组合中的角色，成为投资组合中分散风险的重要部位，为投资人提供利率以及吸引人的潜在资本利得，也能在市场震荡时提供防御。此外，因为企业之间的表现差距扩大，许多优质企业债券已被抛售，所以为主动选债的投资人提供良好的投资机会。

元大投信认为，短天期的美国公债目前现金殖利率可达3％，且利率风险较长天期公债低，尤其在近期市场操作不易的情形下，其避险与领息价值更加彰显。此时建议投资人把握机会建立美元债券部位，可同步掌握强势美元趋势并创造高于新台币存款的现金流。