掌握股票ETF资讯与风险

收集ETF完整资讯来源

前篇文章已为读者介绍ETF基本观念及国内市场概况，并说明各类型ETF风险属性差异大，不应一视同仁。本篇将聚焦于追踪国内外股票指数且报酬型态为传统原型的ETF，探讨其商品种类、特性、风险、及挑选投资标的应注意之处。

股票ETF追踪股票市场的指数表现。用证券帐户下单买进股票ETF，等于透过一笔交易就能持有一篮子股票，相较于投资个股来的省力，又可分散风险，因此很多人选择投资股票ETF来参与经济成长。

但是篮子里到底有那些股票、每档股票有几张，并非凭基金经理人主观意志操作，而是基于客观的指数编制规则来决定。

股票ETF追踪标的

种类丰富，各具特色

国内投信发行超过60档股票ETF，追踪标的琳瑯满目，大抵从ETF简称或标的指数名称就可看出端倪。

以追踪市场区分，目前有22档ETF以国内上市柜股票为标的，其余有的追踪海外单一股票市场具代表性的指数，如美国S&P 500指数、日本东证指数、中国沪深300指数等，有的追踪跨市场或区域型指数，如台韩资讯科技指数、欧洲STOXX 50指数、富时新兴市场指数等，投资人可轻松运用股票ETF丰富的产品线进行全球布局。

股票ETF不仅涵盖广泛的市场，且各档商品追踪的指数背后选股逻辑也不尽相同，有的依市值大小来筛选，有的锁定特定产业（如金融、科技、生技）、主题（如公司治理、永续）或策略因子（如价值、波动、股息）。

另有两档ETF以美国特别股为标的，特别股通常配息稳定，波动较低，性质介于普通股与债券之间。换言之，即使同样是股票ETF，追踪标的不同，报酬表现、波动程度、收益分配状况也可能天差地远，投资人应先认识商品特性，再依自身需求来做选择。

解构股票ETF的投资风险

市场风险：投资有赚有赔，ETF报酬表现被动追踪其标的指数走势，即便股票市场走跌，经理人也不会自行调整持股水位或对成分股加减码，无法降低或避免股票市场行情波动的风险。

集中度风险：股票ETF标的指数若成分股档数较少或集中某产业，则其涨跌易受单一个股股价波动或单一产业景气循环变化影响，使得风险分散性较低。

流动性风险：若ETF买卖价差大、委托单量少，可能会有交易成本高或买不到、卖不掉的疑虑。

折溢价风险：受市场供需、流动性等因素影响，ETF次级市场的交易价格可能低于或高于净值，而产生折价或溢价，折溢价过大时，投资人进出场将承受以不合理价位成交的风险。

追踪偏离风险：ETF可能因内扣各项成本费用或追踪工具的选择，导致净值表现与指数报酬有所差距而偏离预期。

除上述风险外，若投资连结海外股票的ETF，还要注意这类商品没有涨跌幅限制，价格也可能受汇率波动影响，而且国内外交易时间的落差会让资讯传递、行情反应无法即时同步。

交易前掌握2类资讯

产品面：ETF涨跌表现与标的指数密切相关，投资前务必详阅公开说明书，了解标的指数本质、投资标的及策略（采取完全复制或最佳化复制／有无搭配期货），并充分认知有那些风险及费用。

若是在市场上已经交易一段时间的商品，还可从追踪差距与追踪误差等数据来检视其复制指数的能力及追踪绩效的优劣。

市场面：一般人多透过次级市场交易，所以选择ETF当然要考量进出场是否容易，通常可观察即时／历史交易情形、买卖价差、折溢价，避开挂单量太少、买卖价差较宽、折溢价过大的商品。

再者，资产规模太小的股票ETF可能面临下市清算（多以1亿元为门槛），应审慎考量为宜。

上述ETF重要资讯在证交所、柜买中心、投信公司发行人网站的ETF专区都能查询；公开资讯观测站、基本市况报导网站、投信投顾公会网站也有相关的揭露，建议先利用各种管道搜集ETF的完整资讯并审慎评估后再投资。（台湾证券交易所提供、吕淑美整理）