折价扩大，现认现赔… 券商恐硬着头皮吃下余额

货运族群14日再度「阳长而去」，阳明重挫7.39％，收在163元，与现增价格182元差距更进一步拉大到一成以上，市场担忧圈购缴款情况恐不乐观，15日为最后一天向特定人认购，若股价再未见起色，吃下多数现增额度的重担恐将由券商承销团扛下。

阳明此次办理16万张现增股预定20日挂牌，将筹资291.2亿元，但近期股价大幅回落，市价距离现增价愈来愈远，导致市场上有「现认现赔」的疑虑产生，打着融券套利算盘的投资人也偏向直接买现股回补，皆可能让圈购人放弃参与现增，随着缴款期间将至，余额包销压力也逐渐移转到券商承销团身上。

根据公告显示，阳明现增案主办承销商为元大证券，扣除保留员工认购10％外，14.4万张皆采询价圈购方式承销。按规定，元大证先行自行认购6,283张、询价圈购张数11.93万张、统一证、永丰金证、凯基证及富邦证也各有认购100张到275张，询价圈购张数约在1,900张～5,225张之间。

由于参与阳明现增的受配认购人缴款日已于14日到期，后续洽特定人认购时间仅有15日短短一天，对券商承销团来说，若现增弃购规模过大，要在期限内找到「金主」即时救援仍有些难度。法人认为，最可能情况是一部分无人接手的现增额度，将按比例由各券商自行吃下部位。

不过，也有业界人士认为，此次阳明现增采询圈方式办理，根据以往经验，为维护与券商往来关系，即便短期价格上有些差距，部分特定人还是会按原订规画缴款，且参与询圈的多为机构法人、中实户、大户等专业投资人，在点头加入时，也会考量产业、股价、投入资金等整体情况进行适度避险操作，并非只剩弃购一条路可以选择。

而主办承销商元大证是本土最大券商，办理现增案件丰富，对重要指标案件在执行期间可能发生的情况作事先设想，内部风控应有一定准备，以让这次现增案顺利完成。

另外，股价中长线变化还是要看产业发展，目前运价维持高档，阳明也宣布再加收亚洲至美GRI费用，基本面未见到有大幅看坏的原因。因此，最后由券商余额包销的规模不见得有想像中那么多。