震憾！Netflix宣布「827億美元高價收購華納兄弟」

Netflix稍早与华纳兄弟探索达成最终协议，Netflix将以总企业价值约827亿美元 (股权价值约720亿美元) 的价格，收购华纳兄弟 (Warner Bros.) 核心资产，包含其电影与电视工作室、HBO Max，以及HBO业务。

根据协议，这项交易结构相当复杂且具战略性。

其中，华纳兄弟探索必须先完成其先前宣布的业务分拆计划，将旗下的「全球电视网」 (Global Networks)部门 (包含CNN、探索频道、TNT Sports等)独立分拆为一家名为「探索全球」 (Discovery Global)的新上市公司。

而待此分拆预计于2026年第三季完成后，Netflix才会正式完成对剩余华纳兄弟资产的收购案。

现金加股票收购，每股27.75美元

在交易细节方面，Netflix将以每股27.75美元的价格收购华纳兄弟探索股份。支付方式采现金与股票混合，包含每股支付23.25美元现金，加上以价值4.501美元计算的Netflix普通股，这意味华纳兄弟探索股东在完成分拆后，将持有探索全球股份，同时也会获得Netflix的现金与股票。

影视IP大集结：哈利波特、权力游戏、DC宇宙入列

这笔交易最让消费者兴奋的，莫过于内容库的超级整合。Netflix原本已拥有《怪奇物语》 (Stranger Things)、《鱿鱼游戏》 (Squid Game)等自制原创内容，如今将一口气纳入华纳兄弟百年累积的经典IP资产。

未来，包括《哈利波特》 (Harry Potter)、《权力游戏》 (Game of Thrones)、《魔戒》 (The Lord of the Rings)、《蝙蝠侠》与 DC宇宙系列，以及包含《六人行》 (Friends)、《生活大爆炸》 (The Big Bang Theory)等美剧内容，都将成为Netflix内容生态系的一部分 (而这些内容过去也曾登上Netflix服务，但后续则是转以HBO服务提供观看)。

维持华纳营运，院线发行不变

值得注意的是，Netflix承诺将维持华纳兄弟目前的营运模式，并且建立在其内容优势之上，包含电影的院线发行将维持既有模式，不会改由Netflix经营。同时，这也凸显Netflix在收购传统片厂后，策略上将更具弹性，不再坚持所有内容仅在串流平台首发。

Netflix共同执行长Greg Peters指出，此收购将强化整个娱乐产业，预期在交易完成后的第三年，每年可实现至少20至30亿美元的成本协同效应 (cost savings)。

产业版图重洗牌，监管成最大变数

华纳兄弟探索执行长David Zaslav则表示，分拆后的探索全球将专注于新闻与体育直播业务，而戏剧与电影资产则会并入Netflix。

这笔交易预计将在接下来的12至18个月内完成，但除了需等待华纳兄弟探索内部分拆外，势必将面临全球反垄断监管机构的严格审查。若交易顺利过关，Netflix将坐拥好莱坞最强大的内容金库，对Disney+、亚马逊Prime Video等竞争对手构成前所未有的压力。

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