证监会：遵守法律法规、严守国安秘密前提下 VIE陆企备案后 可境外上市

近期中美对VIE架构加强监管

在中美关系紧张，以及滴滴出行6月底赴美上市遭中国政府打压后，过去帮助中企得以赴美上市的「可变利益实体」（VIE）架构，成为两国严管的目标。中国证监会日前发布境外上市新规征求意见稿，要求在遵守法律法规、严守国安秘密前提下，未来采取VIE架构的中企在备案后，方可赴境外上市。

过去20年来，包括腾讯、阿里巴巴、美团、京东、蔚来汽车、滴滴出行等中国新经济概念企业，透过VIE架构得以实现海外上市，其中绝大多数目的是前进美股。透过VIE架构，中企除了可规避中国政府监管，还可以取得大量融资。

但也因为VIE游走灰色地带，再加上公司股权容易由外资掌控，滴滴事件后加速中美政府对其出手监管。

综合陆媒25日报导，中国证监会24日晚间公布「国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（草案征求意见稿）」，以及「境内企业境外发行证券和上市备案管理办法（征求意见稿）」。

证监会官员表示，在遵守中国境内法律法规的前提下，满足合规要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市。

新规要求，企业应严格遵守外商投资、网路安全、资料安全等国家安全法例，不能泄露国家秘密。同时，中国国务院有关主管部门可要求剥离企业业务、资产或采取其他有效措施，以消除或避免境外发行上市对国家安全的影响。

官员强调，近年来，中国个别境外上市企业出现财务造假等严重违法违规行为，损害企业整体形象，对中企境外融资产生不利影响。新规主要是为了完善中国企业境外上市监管制度，并不是对境外上市监管政策的收紧，也不搞变相审批，希望为企业境外上市活动提供清晰、透明和可操作的规则，建构更加稳定、可预期的制度环境。

报导称，近期中美紧盯中企以VIE架构上市，早在7月上旬市场就传出，中国拟要求所有VIE企业境外上市前，都要获得中国证监会的批准。

另外，美国证交会（SEC）主席Gary Gensler在8月中旬也表示，SEC已暂停审批涉及中企的借壳上市申请。