郑州棉花：本周微跌，后市或承压

【9 月 9 - 14 日国内外棉价走势及市场形势展望】9 月 9 - 14 日，国内外棉价走势震荡微涨，均价低于前周。郑州棉花期货主力合约结算均价 13411 元/吨，较前周跌 264 元/吨，跌幅 1.9%。国家棉花价格 B 指数均价 14802 元/吨，较前周跌 120 元/吨，跌幅 0.8%。纽约棉花期货主力合约结算均价 69.14 美分/磅，较前周跌 0.38 美分/磅，跌幅 0.5%。国际棉花指数均价 77.42 美分/磅，折人民币进口成本 13399 元/吨，较前周跌 172 元/吨，跌幅 1.3%。国内棉价比国际棉价高 1404 元/吨，价差较前周扩大 53 元/吨。国内 C32S 普梳纯棉纱均价 21405 元/吨，较前周跌 100 元/吨。常规外纱价格 22219 元/吨，较前周持平。涤纶短纤价格 7166 元/吨，较前周跌 97 元/吨。 国际市场方面，全球棉花产量预测进一步调减，货币政策动向受关注。美棉开始采摘，截至 9 月 8 日，美棉采摘率 8%，同比加快 1 个百分点，优良率 40%，较上周下降 4 个百分点。飓风“佛朗辛”带来强降雨不利于棉花吐絮和采摘，影响待评估。2024/25 年度全球棉花产量 2535 万吨，环比减少 26 万吨，其中美棉产量环比下调 13 万吨，消费量 2520 万吨，环比减少 10 万吨。8 月美国消费者价格指数同比上涨 2.5%，通胀率降至 2021 年以来最低水平，叠加欧洲央行 9 月 12 日宣布今年第 2 次降息，市场认为 9 月美联储降息大概率。预计棉价维持区间震荡，若美国货币政策转向，或缓解市场担忧。节后将迎来美联储议息会议，市场关注度上升。 国内市场方面，下游需求回暖程度有限，国内棉价走势继续承压。新疆轧花厂检修等准备工作基本完成，新棉规模采摘预计 9 月下旬开启，大部分地产区棉花长势好于去年同期，预计增产概率大，但棉田早衰现象增多，增产幅度有变数。南疆少数棉区手摘棉收购已展开，价格在 6.2 - 6.5 元/公斤，预计今年机采棉收购价在 5.5 元/公斤左右。下游纺织厂季节性订单回暖有限，“金九银十”旺季预期落空，终端采购意愿放缓，大型纺织厂开机率偏高，小型企业接单困难，资金周转状况差。新棉上市在即，籽棉收购价预期低，下游纺织需求不足，国内棉价或继续承压。此外，9 月 13 日，国宣布提高部分对华 301 关税最终措施，虽对我国棉纺织产品出口直接影响有限，但中美贸易摩擦升级态势下，我国纺织品服装对美国出口前景不容乐观。