智邦第二網通股：中磊

智邦第二网通股：中磊

◎赖建承CSIA

川普尚未就任，似乎对于中国已开始研议多项对抗策略，近期更以国安为由，防堵中国矽光子与光通讯业者，台湾厂商可望获得转单效应。而美国早已推出420亿美元的宽频基础建设计划，目标在2030年前让所有美国家庭都能快速上网，随着中贸易战升温，台网通厂也可受惠转单，包括电信设备商、5G、低轨卫星等设备业绩看俏。而网通股龙头智邦(2345)近日股价已创下722元的历史新高，研判将可带动以销往美国为主的网通股之比价效应，包括华星光(4979)、波若威(3163)、上诠(6285)、仲琦(2419)、神准(3558)、正文(4906)、中磊(5388)、启碁(6285)、明泰(3380)等均不容小觑。

中磊全球布局完整，2025年恢复成长

电信宽频设备大厂中磊(5388)，Q3营收134.6亿，季减2%、年减14%，低于市场预期，主因网通市况不佳造成客户延缓拉货，不过第三季毛利率提升至17.99%，税后纯益5.46亿，季增0.2%，累计前三季税后纯益为17.7亿，较去年同期成长4.6%，EPS6.02元。随着高速网路普及与AI相关应用蓬勃发展，各国积极提升网路基础建设，中磊将发挥全球布局优势，透过台湾、菲律宾、印度、墨西哥及中国等五大生产基地，提供客户即时之需求。此外，目前客户库存水位已低，加上Wi-Fi 7、DOCSIS 4.0规格升级新产品推出与10G PON渗透率提高，同时车联网、电网产品出货增温，配合美国BEAD法案于各州已陆续获得批准，研判中磊2025年业绩将可恢复成长。

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