只差一步之遥 商业服务业景气逼近历史繁荣点

景气循环同行综合指数趋势与预测。资料来源／商研院

稳固台湾经济两支脚之一的商业服务业，景气循环指标显示，今年7月最新走势呈现和历史高点明显只差一步之遥，我国商业服务业正迈入繁荣期，尤其批发与零售复苏力道强劲，整体商业服务业景气呈现上行走势。

商业发展研究院6日发布「台湾商业服务业景气循环分析预测」，由商研院（CDRI）董事长许添财亲自带领的商研院景气预测小组，提出最新商业服务业景气循环变动的分析，及其重要政策蕴含。

商研院（CDRI）商业服务业景气循环指标系统包含「同行综合指数」与「领先综合指数」。7月同行指标综合指数已连续22个月的上升，虽升势略有减缓，但预测到2025年1月仍可望持续上升，预估能超越全球金融海啸之前的2007年8月水准，因此可说是进入历史经验上的「繁荣境界」。

领先指标综合指数的7个子指标中，景气回升的再增为5个，最具指标意义的是，民间实质固定资本形成于去年11月触底，回升力道尚称强劲，其余子指标，包括服务贸易收支净额、商业服务业雇员净进入率、商业服务业股价指数与金融及保险业实质GDP也都持续上扬。

一般商业服务业复苏步调稳健，惟，商研院院景气预测小组提醒，新冠疫后领先复苏的住宿餐饮业，景气循环趋势转为下行后持续走低，行政院主计总处发布的今年第2季住宿餐饮产值年成长率甚至首度见负，为-1.06％，已显现成长明显迟缓迹象，值得特别注意。

许添财指出，商业服务业繁荣期到来之前，已存有先天的经济「结构不均衡」与「复苏不均衡」，要注意可能开始遇到「供给瓶颈」，产生商品、原物料、服务，甚至劳动力供不应求的物价与成本伴随上涨的「螺旋状」（Spiral）通货膨胀。另外，也可能因部门别资产报酬率不均等的差距拉大，而产生投机行为，造成一时「假需求」的暴增，终于导致「泡沫危机」。

他提醒，这些「假繁荣」症候群，除了长期观察结构动态，提早发现异常外，短期更应注意金融面因假需求造成的债务快速堆积，尽速设法疏导调节。