智通港股解盘 | 旗手发力难敌做空势力 稀土供应受阻带来机遇

【解剖大盘】

现在的市场已经完全不能用指数去衡量，比如说A股市场，每天都是几百只个股涨停，这感觉就像是大牛市，而港股确实要理性很多，因为机构多，都相当的冷静。今天月末也不见起色，收盘跌0.31%。

回顾9月的行情，只有月初惯性猛冲了一把，恒指直接突破了23000点，造成了牛市的大错觉。见顶之后又是一地鸡毛，不能说政策没有用，起码信心还是修复了不少，多少也忽悠了一些资金进来，只是国际环境过于复杂，政策也不敢火力全开，还得留一手已备不时之需。

10月31日，国家统计局公布10月份制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月上升0.3个百分点，连续2个月上升，时隔五个月重回荣枯线之上。这表明政策出台后，制造业企业生产经营活动有恢复迹象，但要看到其中的结构变化，10月代表内需的PMI新订单指数与代表外需的PMI新出口订单指数继续“背道而驰”，前者上升0.1pct至50.0%，而后者下降0.2pct至47.3%。之前“内需淡、外需浓”的局势可能正在开始扭转，内需改善靠的是国内政策加码、宏观经济环境迎来修复，外需走弱在于海外经济动能的衰减。可见，内需在向好，但还需要进一步刺激，而外需则乏力，这个我们也没办法改变。对这个数据整体偏中性好一点，但不足以扭转大势。

多头也在寻找突破口，比较明显的是股市旗手证券股今天都在发力，财报是其中的一个催化因子，A股50家上市券商中只有3家前三季度业绩亏损，盈利比例达94%，有13家上市券商前三季度营业收入超百亿元。具体来看，龙头中信证券(06030)第三季度实现营业收入159.58亿元，同比增长11.54%;净利润62.29亿元，同比增长21.94%。此外，国联证券(01456)三季度净利润3.08亿元，同比增长143.65%;华泰证券(06886)三季度净利润72.11亿元，同比增长137.98%。业绩算可以，A股反响更加强烈，港股这边表现好的是中信证券(06030)、弘业期货(03678)涨幅接近6个点。这两个都是上个月的金股，表现最好，其它证券类都是2-3点的涨幅。

这次证券力度差了很多，因为没有强刺激，同时，出了一个利空，10月30日，香港联交所最新权益披露显示，李嘉诚、李泽钜父子10月30日以每股均价4.6294港元减持邮储银行(01658)H股约2015.3万股股份，涉及资金约9329.63万港元。本次减持后，李嘉诚及李泽钜持有邮储银行H股约11.86亿股，持股比例降至5.97%。金额不算很大，但背后传递的信息不太好，大家都知道李嘉诚的眼光还是很毒的，领先市场很多。导致一些巨头如腾讯(00700)、阿里(09988)均出现下跌，情绪有点搞坏了。

继10月25日统一下调存量房贷利率之后，房贷市场又迎来大动作，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大商业银行今天(10月31日)发布公告，将从11月1日起，陆续对商业性个人住房贷款利率实行新的定价机制。这相当于正式落实央行的政策。由于LPR的重定价周期为1个月，如果预判LPR继续下行，选择更短的房贷利率重定价周期就可以更快享受利率下调的利好。同样，如果预判LPR数年后会上行，选择更长的房贷利率重定价周期就会多几个月的缓冲期。地产行业环境有所好转，广东金融监管局党委委员、二级巡视员刘云海表示，截至目前，广东辖内银行机构已为四批次405个「白名单」项目提供授信1,335.75亿元人民币(下同)，落地融资项目334个涉金额857.1亿元，落地金额居全国第一。中国金茂(00817)、融创中国(01918)等均涨超8%。

昨日板块聚焦提到了航空板块，今天这个板块表现不错，中国国航(00753)、南方航空(01055)、东方航空(00670)都不同程度上涨，其中中国国航(00753)涨超3%，其中一个重要的逻辑就是国际油价的走弱，航油成本显著降低，对业绩层面会有改善。谈一下国际油价，在以色列没炸伊朗石油和核设施令油价在周一盘中跌超5%。这只是其中的一个导火索而已。有人在分析背后的原因，摩根大通也感到“困惑”：市场上突然冒出的4500万桶石油是哪来的?摩根大通认为，全球原油库存量被低估成关键因素。新增库存可能被储存在地下设备中，导致卫星监测公司无法准确追踪具体变化。笔者认为，这些都是表象，深层次的原因有两点：首先是赌特朗普上台，然后其上台之后必然会全力推动石油产业的发展，因为其背后的金主都是传统能源大佬，必须要回报利益。这就意味着产能这块会大幅增加，在这种假设之下，作为当前最大的卖方如俄罗斯、沙特及伊朗等，必然是加大销售的力度，抢先一步进行倾销，先高位套现一波，当然还有一个最大诉求就是把石油价格打下来，让美国石油资本不敢放大资本去扩大产能。从而维护自身利益。其次，从需求端来看，现在日子普遍都不好过，对石油的需求包括汽油、炼化等应该都是在走下坡路。以上逻辑成立的话，航空股是值得关注的。

10月31日，国际大学生程序设计竞赛(International Collegiate Programming Contest，简称“ICPC”)官网公开了华为创始人兼CEO任正非近期与ICPC主席、教练及获奖选手的座谈会纪要。任正非表示，人工智能是不可阻挡的潮流，芯片、算力等各种技术的发展，促进了智能时代的到来，现在这个时代的转折点是人工智能的应用。今天相关AI类的第四范式(06682)大涨近25%，创新奇智(02121)发布公告，该公司于2024年10月30日斥资279.67万港元回购60万股。今天也涨近12%，AI也会大力推动SAAS业务发展，龙头迈富时(02556)涨超5%，直接创出了历史新高。

近期阜博集团(03738)的走势相当凶悍，突破以来接近翻倍了，这个品种主打的就是知识产权交易的机会。现在国家对这块越来越重视，陆续发布了对数据要素的规范文件，10月8日，国家发改委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》。10月9日，中共中央办公厅、国务院办公厅公布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，是中央首次对有关公共数据资源的开发和利用进行系统部署。10日，国新办举行新闻发布会介绍公共数据资源开发利用有关情况，加快释放公共数据的要素价值。公共数据未来将成为一个重要的营收行业，增量空间巨大。阜博掌握影视基因数字指纹、水印等核心专利技术，同时在数字内容确权、数字内容资产保护和交易等领域持续持续深耕，未来将重复享受数据要素的红利，今天大涨7.69%，再创年度新高。

小鹏汽车董事长何小鹏今日在社交媒体上宣布，小鹏P7+将在11月7日正式上市发布，并于11月1日开启全国试驾。相信P7+上市后，可带动小鹏销量增长，市场认为P7+有望带动公司进入增长潜力更大的20万元级别市场。小鹏汽车(09868)今天涨超2%，该公司后续还有飞行汽车概念，持续关注消息面。

小米15系列手机、小米澎湃OS2以及小米平板7系列等新品已面市，小米SU7 Ultra即日起开启预售，2025年3月正式上市，截至目前，小米SU7 10月单月交付量已完成2万台，预计11月提前完成全年10万辆交付目标。手机加汽车双轮驱动，今天涨2.69%，也创了年度高点。

新晋千亿规模的中证A500指数又迎来第二波基金公司上报ETF产品。包括博时、大成、易方达、天弘、工银瑞信、华安、万家、广发、华宝、华夏、汇添富、鹏华等12家基金公司，今天已上报第二批中证A500ETF。截至10月30日，跟踪中证A500指数的基金合计规模超千亿，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的纪录，并跃升为第7大指数，位列沪深300、科创板50、中证500等宽基指数之后。可见，增量还是靠ETF。

【板块聚焦】

据华泰证券，缅甸当地稀土矿开采已停滞，边境关闭，我国稀土原料进口受阻。缅甸是我国重要的稀土原料来源之一，今年1—9月，我国从缅甸进口3.1万吨稀土氧化物，占同期氧化物总进口量的74.9%。对于缅甸稀土开采停滞，中国稀土相关人士表示，我们也看到一些媒体相关信息。目前，公司有自采矿，能保证自身所需。北方稀土相关人士则表示，原来有进口矿，现在就相当于供给量少了。对于该事件是否会影响稀土价格，北方稀土上述人士称，供给少了，原料端或许会紧平衡。

如果供应受阻的话，那么意味着稀土的价格就会上涨，在这个节点上，大家要引起高度重视，港股相关品种有：中国稀土(00769)、金力永磁(06680)。

【个股掘金】

赣锋锂业(01772)：全球巨头开始试制全固态电池 摩根大通提升多头仓位

根据TrendForce集邦咨询最新调査，丰田、日产、三星SDI等全球制造商已开始试制全固态电池，2035年成本预计降至0.6-0.7元。智利国家铜业公司正就当地高品位大型锂盐湖Maricunga寻找合营伙伴，中国赣锋锂业、中国五矿都参与了竞标。

点评：固态电池是最终的发展方向，谁先技术突破并量产谁就能掌握主动，赣锋锂业在固态电池领域有不少技术储备，本身在上游锂矿方面具有很强的优势。公司加速全球化布局，公司拥有阿根廷盐湖锂资源、澳大利亚、马里、爱尔兰等地的锂辉石资源，以及墨西哥的锂黏土等资源，合计权益资源量4808万吨LCE(碳酸锂当量)，仅次于SQM，排在世界第二。Mali Lithium公司由Leo Lithium和赣锋国际合资成立，开发位于非洲马里南部的Goulamina锂辉石矿。该矿产拥有锂矿石2.11亿吨，推测氧化锂总量289万吨，折合碳酸锂当量约714万吨。赣锋锂业曾两次合计增资2.03亿美元买下了Mali Lithium 60%的股权，加上此次收购，预计耗资40亿元拿这一锂辉石矿项目100%所有权。今年以来，赣锋锂业还加强了与澳大利亚锂矿生产商Pilbara的合作;拟以不超过7000万美元认购阿根廷矿产勘探企业PGCO增发股份;与Pilbar签下大单，后者向赣锋锂业的锂辉石供应量从此前的16万吨/年增加到未来三年的31万吨/年。公司碳酸锂产量达到10万吨，加上锂电池部分，大概在12-14万吨左右。24年还有望大增。公司子公司赣锋锂电与YIGIT AKU决定建立长期战略合作伙伴关系，拟投资5亿美元于土耳其设锂电池项目。公司半固态电池今年已经量产，25年重庆工厂还会放出10GW产能。随MtMarion成本的改善，以及马里Goulamina项目的投产，公司自有资源产量有望进一步增长，盈利有望一定程度环比改善。另外，摩根大通公司在港股赣锋锂业的多头仓位由9.76%增加至10.65%。

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