制药类股 表现相对抗跌

美国政府着手压低药品售价，且制药产业面临专利断崖威胁，几年后便宜的学名药将与专利药竞争，此时的制药产业乍看下似乎不是个好投资，但与其余领域遭受的风暴相比，就能解释制药类股为何相对抗跌。

纽约证交所Arca制药指数（NYSE Arca Pharmaceutical Index）今年迄今下跌9.6％，同期标普500指数重挫22.5％。此外，前者的本益比为13.4倍，也较标指的15.4倍便宜。

投资人无视制药业前述挑战的原因之一，是专利断崖预料在2025年后才会发生，换言之，产业高管还有充裕的时间拟定防御策略。

联邦医疗保险（Medicare）要到2026年才会开始洽谈10款处方药的价格，之后逐年增加谈价药品的数量。此举最终将侵蚀制药业的获利，亦可能让商业保险公司的谈判立场更强硬，成为潜在威胁。

不过，杰富瑞（Jefferies）分析师特瓦利（Akash Tewari）指出，美国政府近期签署为法律、旨在降低药品售价的法案，对产业的冲击可能没有最初想像来得大。

杰富瑞预期，法案对制药业营收的打击将逐年增加，2032年前总计达380亿美元，意味着在2030年前，将把制药业的总市值由目前的3兆美元削去1,000亿美元，或3％。