智易、纬创领跑 法人看好前景

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智易、纬创热门权证

美国总统大选变数尘埃落定，市场迅速将焦点转回展望明年基本面行情。凯基投顾指出，智易（3596）电信客户库存调整近尾声，Wi-Fi 7为2025年成长动能，升评「买进」、推测合理股价调高为195元；纬创（3231）受惠伺服器带动下半年至明年获利率走升，股价预期上看150元。

智易第三季营收122亿元，毛利率达15.4％，季增0.4个百分点、年增1个百分点，带动营业利益率与净利率分别达到6.9％与5.4％，单季每股税后纯益（EPS）2.98元，优于预期。

智易第三季存货金额与制成品库存金额分别为125亿元与70亿元，较第二季之130亿元与85.9亿元少。凯基投顾认为，智易客户库存去化已告一段落。

法人指出，智易管理层表示随智慧机厂商推出Wi-Fi 7相关产品，与客户开发的专案也将从2025年出货，看好Wi-Fi 7为2025年三大产品线之成长动能。法人预期，随欧美电信商库存调整已近尾声，且智易现金股利殖利率将替股价提供下档保护，给予195元目标价。

凯基投顾指出，纬创预期AI伺服器GPU业务第四季营收季增双位数，2024年GPU营收增至近700亿元，高于2023年的220～250亿元。第四季后，GB200运算板将为另一动能。

纬创独家组装Dell L10的GB200 AI伺服器，为2025年企业伺服器营收动能。凯基投顾指出，纬创本身伺服器营收由2024增至2025年1,500～2,000亿元，加上纬颖营收贡献，伺服器营收比重将由2024年约45％，增至2025年50％～53％，推升利润率。