中长天期投等债 布局良机

图／Pixabay

主要债券类别近期走势

根据美银美林2023年12月全球经理人调查报告显示，经理人对债券配置由19％净加码至20％，创近14年以来最高纪录，且45％认为未来一年债券的表现会居冠，相较其他债券资产，近期收益型商品以中长期的投资等级债最受资金青睐，由于债券殖利率回落，带动价格走势上涨，逢低买进时机到。

瀚亚投资优质公司债基金研究团队表示，虽然美国10年期公债殖利率回落后又小幅度走高至4％以上，但研判都属健康的波动；当前市场普遍认定升息循环已结束，且降息讯号浮现之际，让整体投资情绪好转，因此一旦殖利率走高，都是很好的买点。

投资等级债不论殖利率或评价都相对诱人，且防御性高，全球资金近期不断涌入中长天期投资等级债；未来仍受经济数据影响，但价格拉回都是进场好时机，建议逢低介入。

元大10年以上投资级企业债券基金研究团队指出，美国通膨增速回落已成趋势，全球资金转向朝联准会货币政策调整方向布局，同步带动投资级债市场气氛好转，信用利差收窄至2021年2月以来新低水准。

主动式基金积极布局债市高殖利率进场位置，以及未来潜在资本利得下，可维持高持债水位并朝20年期或更长天期债券调整，参与债市反弹能力更为显著。现阶段在市场对联准会政策正向看待，以及最新财报显示企业营运稳健下，建议把握债市相对高殖利率机会，持续增持相关部位。

安联投信建议，债券策略可把握三原则、即增加存续期、布局信用债、留意波动度，目前信用债表现相对强劲，景气放缓或衰退都提供公债殖利率走低的环境，降息也将会引导公债殖利率走低、殖利率曲线开始陡峭化，信用债收益率仍具吸引力。

今年非投资级债违约率可望低于长期均值，市场信心度渐增，且利差已大幅收敛，布局时要留意评价面；投资级企业债去年来持续受市场资金青睐，信心偏正面，不但发行品质佳、信用基本面亦持续改善并续获升评，建议留意BBB投资机会，存续期偏向短中天期与较高评级者。