中美利差收窄有何影响？国家外汇局回应

中国商报（记者 王彤旭）今年以来，全球经济金融形势复杂多变。我国坚持稳中求进工作总基调，加大宏观政策调控力度，国民经济总体平稳、稳中有进，跨境资金流动趋向均衡，外汇市场呈现较强韧性，市场预期和交易总体理性有序。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

10月22日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2024年前三季度外汇收支数据情况。国家外汇管理局副局长李红燕说，我国外汇收支呈现五方面特点：一是跨境资金恢复净流入；二是结售汇趋向基本平衡；三是近期结汇率有序回升、售汇率稳中有降，企业结售汇意愿保持理性；四是外汇市场交易比较活跃；五是外汇储备规模保持基本稳定。

“下一步，国家外汇局将深入贯彻党的二十届三中全会精神和9月26日中央政治局会议的部署要求，更加注重系统集成，更加注重突出重点，更加注重改革实效，坚定不移走中国特色金融发展之路，扎实高效做好外汇领域促改革和防风险各项工作，进一步加大对实体经济的支持力度，促进经济持续回升向好。”李红燕表示。

外资配置人民币资产意愿增强

近段时期，外资配置人民币资产总体呈现良好势头，今年以来人民币债券的综合收益率保持良好，吸引了境外投资者增配人民币债券。

数据显示，截至目前，外资持有境内人民币债券的总量超过6400亿美元，处于历史高位。从存量结构来看，境外央行、商业银行等稳健型投资者是主要持有机构，并且投资国债、政策性金融债等中长期债券的比例较高、投资稳定性较强。

此外，受境内股市上涨带动，9月下旬以来，外资净购入境内股票总体增加，外资配置人民币资产的意愿进一步增强。目前，境外投资者投资境内的资本市场总体处于起步阶段，持有人民币资产的规模和比重不算高，外资在国内股市、债市的占比在3%至4%左右。

在国家外汇管理局副局长李红燕看来，受我国经济基本面稳中向好、对外开放政策环境良好、人民币资产具有非常好的分散风险的多元配置效果影响，提供了良好投资价值等三重有利因素的支撑，外资持有人民币资产的规模和比重还有进一步提升的空间。

“从总体看，外资配置人民币资产有助于丰富境内市场参与主体、提高市场的流动性，促进境内资本市场更加活跃和国际化发展。国家外汇管理局将不断提高投资便利化，营造良好的投资环境，推进金融高水平对外开放，积极支持境外投资者参与境内资本市场。”李红燕说。

外汇市场韧性强

今年以来，外部环境复杂多变，主要发达经济体货币政策预期反复调整，国际金融市场延续波动走势，国内经济运行总体平稳、稳中有进。我国外汇市场总体经受住了外部环境变化的考验，表现出较强韧性，近期形势趋稳向好。

人民币汇率在双向波动中保持基本稳定。今年以来，人民币对美元即期汇率总体小幅贬值0.3%，部分时段出现一定幅度的下跌和上涨，但都符合内外部环境变化。同时，相比其他货币，人民币在全球外汇市场的表现较为稳健。今年以来，美元指数上涨2.3%，欧元、日元对美元汇率分别贬值1.7%和5.9%，新兴市场货币指数下跌6.3%。相较之下，人民币波动既是正常的也是温和的。

外汇市场预期和交易保持理性有序。外汇远期和期权市场的相关指标显示，今年以来人民币汇率没有出现非常明显的升值或者贬值预期，市场交易总体保持理性有序。近期人民币汇率有升有贬、弹性增强，企业等主体基于跨境贸易和投融资需求择机结售汇，9月结售汇规模合计较8月增长14%。同时，近年来企业汇率风险中性意识不断增强，8、9月远期结汇签约规模环比均有增长，表明企业通过汇率风险管理积极适应市场波动。

同时，国际收支总体保持基本平衡。从经常账户看，继续呈现合理规模顺差。今年上半年，我国经常账户顺差937亿美元，与同期的国内生产总值（GDP）之比为1.1%，继续处于合理均衡区间。其中，货物贸易保持了一定规模的顺差，继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用；服务贸易逆差基本回归到疫情前的水平。

初步统计，第三季度经常账户顺差仍然保持在合理水平。从资本项下看，近期跨境资本流动更趋均衡。外资来华投资有所增加，外资投资境内债券延续稳定流入态势，前三季度累计净增持超过800亿美元；近期外资投资境内股票情况也明显改善，外债变动保持平稳。我国境内主体对外投资有序开展，直接投资、证券投资均保持稳步增长态势。

“总的来看，我国外汇市场的成熟度和内在韧性不断增强，适应外部环境变化的承受力也明显增强，为今年以来外汇收支形势总体稳定提供了有力支撑。”李红燕说。

中美利差收窄有何影响

今年9月，美联储宣布降息50个基点，实行两年多的紧缩政策开始转向，中美利差有所调整。未来，美联储降息节奏和路径仍然存在不确定性，近期市场预期也紧跟美国经济数据变化在不断调整。

李红燕认为，从过去的情况看，美联储的货币政策调整对全球金融市场会产生外溢影响。我国外汇市场运行虽然受到了波及，但总体保持稳定，主要得益于国内基本面的支撑作用。

“首先，我国经济回升向好态势持续巩固，有助于夯实国内外汇市场稳定运行的内部基础；其次，我国建设更高水平开放型经济新体制，有助于提升国际收支和外汇市场运行的稳定性；第三，我国外汇市场韧性稳步提升，有助于适应和缓释外部环境变化影响。”李红燕说。

从汇率变化来看，今年以来境内人民币对美元的即期汇率（CNY）总体小幅贬值0.3%左右，人民币汇率在双向波动中保持基本稳定。即使8月、9月人民币对美元汇率出现了比较明显的回升，也是美元走弱后各种非美元货币的普遍反应，并且人民币的升幅在全球范围内也属于平均水平，对于进出口的影响较为温和。

“未来我国经济保持高质量发展、高水平开放持续推进，市场韧性进一步增强，外汇市场更有基础和条件保持稳定运行。”李红燕表示，外汇管理部门将持续监测评估国际经济金融形势和主要发达经济体的货币政策动向，不断地积累和总结应对经验，丰富政策工具箱，适时开展逆周期宏观审慎调节，切实维护外汇市场稳定运行。