中信金股价委屈？陈佳文点出一关键

中信金总经理陈佳文，魏乔怡摄

中信金近年获利不错，但PB偏低，股民关心股价是否太委屈。中信金总经理陈佳文13日于法说会上指出，若是相较银行金控来看，中信金确实股价净值比较低、但比保险金控高，是否委屈，他笑说「没感觉」，但他点出一重要原因就是中信金的外资持股比重高、达37％，当台股权重有调整时较易受外资的被动式基金移动影响，他认为股价长期还是要看基本营运。

陈佳文指出，截至今年9月底，中信金股价净值比大概1.25倍，近期股价涨所以拉高到1.27倍，与纯银行为主的金控像兆丰金、玉山金、第一金等大多1.5倍比就较低，但若与保险金控像国泰金、富邦金、新光金、开发金比只有1倍多就高。主要是投资者会觉得银行营运是可预期的、较稳定的，但保险公司的获利可预测度低，好的时候很好、不好时就很不好，所以评价会较低。

陈佳文分析，中信银的银行获利、资产约占比七成、台寿今年获利贡献二成五，所以PB介于银行金控、保险金控间，但即使去年最辛苦时金控还是发放1元的股利，在金控中殖利率最高。

陈佳文强调，中信金的营运稳健，影响股价因素复杂，有一重要原因是外资持股比重高，达37％，外资有些是主动式基金、有些是被动式基金像指数型基金、ETF，当台湾权重缩小就会自动减码，不纯因中信金的表现，会受外资持股比变动。

委屈吗？陈佳文说，坦白讲「没感觉」，重点是顾好营运，因为股价有起有落，终会回基本面，财务数字都是落后指标，主要看核心竞争力提升、服务要做好，银行是获利重点，中信银是最大的信用卡发卡银行，最大的财管银行、最大的无担贷款银行、房贷排前三大、衍商、法人信托、外币存款、海外运营也是最大，营运基本面稳健。