中信证券：虽然年内物价偏低压力最大的时候已经过去，但在需求偏弱的环境下物价指标的回升速度或将偏慢

每经AI快讯，中信证券指出，6月CPI再次低于市场预期，猪肉价格超季节性的上涨未能对冲核心CPI的疲弱表现，居民侧需求不足的问题更加凸显。地产防风险的大背景下，居民名义收入增速放缓，对未来收入预期偏低，消费能力与消费意愿的修复速度低于市场预期，这也是核心CPI上涨动能乏力的根本原因。核心CPI下跌的核心拖累因素为耐用消费品、租赁房房租、酒类为代表的可选消费品。前期市场热议的部分地区公用事业涨价效应在CPI中有所体现，但整体影响不大。6月PPI环比再次回落至负值区间，同比降幅收窄主要受到基数效应的影响。上游原材料行业中，“黑色低迷，有色强势”的格局仍在延续。中下游行业中，化工、化纤、铁路船舶、农副食品、家具制造等行业价格表现较好，其余大部分行业价格仍在下探。综合而言，虽然年内物价偏低压力最大的时候已经过去，但在需求偏弱的环境下物价指标的回升速度或将偏慢。后续市场应对“核心CPI的改善程度”、“PPI环比能否持续为正”、“GDP平减指数何时转正”三个问题保持高度关注。