周期走强，红利回暖

摘要：

1、随着上周7月金融、经济数据披露，市场对于未来政策落地期待强化，有望促进宏观经济企稳。目前，红利仍有较好的配置价值，指数估值具备安全边际，可以继续关注红利国企ETF（510720）。

2、从基本面情况来看，半导体芯片产业链逐步进入旺季。台积电7月营收表现亮眼，TrendForce集邦咨询预估第三季因国际形势等因素，Conventional DRAM（一般型内存）合约价涨幅将高于先前预期。随着全球半导体周期复苏、叠加晶圆厂预期向好，可以关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）的投资机会。

3、金价创新高一定程度上是受到了美联储即将降息的预期影响。据CME Fedwatch，市场预期9月降息25BP的概率为75.0%，较上周有所提升，降息前景持续明朗。全球地缘风险频发，黄金作为安全资产，市场对其需求不断提升。全球去美元化的趋势下，黄金有望成为新一轮的定价锚。短期内可能会有一定的波动风险，但中长期窗口下，黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）仍具备配置价值。

4、《黑神话：悟空》的诞生或可说明国产游戏在工业化能力上，已逐步向发达游戏市场看齐，国内单机和主机游戏市场潜力巨大。今年以来，我国游戏版号发放进一步常态化，供给侧持续得到改善。行业政策回暖趋势下，游戏公司版号获取能力稳定，供给驱动下游戏行业景气度有望持续回升。可以关注游戏ETF（516010）的低位布局机会。

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