主动式ETF崛起 投资新利器

近年在各国掀起的「主动式ETF」投资风潮也吹来台湾。图／unsplash

各国相继跨入主动式ETF

近年在各国掀起的「主动式ETF」投资风潮也吹来台湾，证期局副局长黄厚铭14日证实，9月已请证交所、柜买中心着手研究各国「主动式ETF」发展。业界乐观看待，「主动式ETF」上市柜后可以在初级、次级市场交易，投资人不必再付高额手续费、帐管费，投资回归单纯的资产配置，因此对于这类新型商品，各界引颈企盼。

黄厚铭表示，主动式ETF的投资策略由基金经理人主动管理，与传统共同基金一样，与被动式追踪较不相同；在交易上，主动式ETF与被动式ETF相同，上市柜后可在初级、次级市场交易，与传统主动式开放共同基金只能向基金公司、银行申购买回不同。

投信投顾公会研究指出，美国主动型ETF具有税收、结构和成本效益等优势，市场持续扩大，过去12年的年均复合成长率为33％，并预期2027年将成长至1.5兆美元的管理规模。已有超过240家ETF发行机构已进入主动型ETF市场。

据了解，美国目前最受欢迎的主动型ETF是采「半透明」、「季」揭露，对投资人好处是提供与「共同基金」相同策略的载体，但享有较优惠税赋、较佳流动性、较低进入门槛。

澳洲截至2023年9月13日总计有301档ETF于ASX和Cboe上市，总计资产规模规模约为8,616.72亿美元，其中，主动式ETF总计有95档，AUM规模约为186.41亿美元，总计平均每日交易量为1,600.4万，主动式ETF占所有ETF资产规模的比例为2.16％，主动式ETF占所有ETF的交易量比例则为61.14％。

发展成功主要因ASIC和澳洲证券交易所在2015年，针对ETF的揭露频率进行调整，允许主动式ETF发行商采行内部造市机制，并得延迟揭露ETF投资组合，发行商无须每日揭露该ETF的投资组合，仅须于每季揭露ETF完整投资组合持有部位。

香港是亚洲第二个开放主动管理ETF的市场，去年更是主动型ETF发展最为繁盛的一年，共计发行11档主动型ETF，另有一档货币市场共同基金转换成主动式ETF，而投资主题的部分涵盖了货币市场、股票及虚拟货币期货，发行机构则以外资机构为主。