资本充足率连续下滑 苏农银行投资收益拉动利润

本报记者 郭建杭 北京报道

因年度分红比例较低遭到小股东反对一事，苏农银行（603323.SH）的资本充足率水平及利润增长情况被市场所关注。

5月30日，苏农银行发布2023年度权益分派公告显示：“本次利润分配以方案实施前的本行总股本1804073701股为基数，每股派发现金红利0.18元，共计派发现金红利324733266.18 元。”

从分红率来看，2023年苏农银行为18.62%，低于2022年的20.41%，为该行近七年来最低水平。在此前的股东大会上，苏农银行利润分配方案收到反对票，其中持股1%以下普通股股东的反对比例达11.27%，市值50万元以上普通股股东的反对票比例为17.634%。

部分苏农银行小股东认为：“所有银行股都应比照国有大行的分红比例进行分红，没有任何理由少分红。”但也有小股东认为：“银行股只要每年都分红，业绩年年都增长，长期持有还是有回报的。况且今年分红少，不意味着分红率以后一直保持不变。”

面对分红率引发小股东反对的情况，苏农银行未来是否有提高分红比率的计划？对此，苏农银行方面对《中国经营报》记者表示：“近年来，本行每股分红金额持续提升。未来，本行在资本充足率满足业务发展需求和监管约束前提下，将更加关注股东利益，提高现金分红比例，与投资者共享本行高质量发展成果。”

多渠道补充资本

根据苏农银行一季度报披露的数据，截至今年3月末，该行资本充足率为11.75%，一级资本充足率为10.11%，核心一级资本充足率为10.1%，均较上年年末下滑。

苏农银行方面指出，资本充足率低主要是因为该行正处于转型发展的阶段，需要留存未分配利润作为内源资本和业务发展资金，以支持战略发展规划的实施，提高抗风险能力，维护持续健康发展和股东的长远利益。

值得注意的是，该行的资本充足率连续五年下滑，在A股上市农商行中处于最低水平。公开信息显示，自2016年上市后，苏农银行的资本充足率在2018年年末达到最高峰。此后的2019年至2023年年末，其资本充足率由14.67%降至11.88%，连续五年下滑。

早在2022年的资本发展规划中，苏农银行就提出资本补充的准则，优先以利润补充资本，同时以适时发行普通股、可转债、优先股、永续债等符合监管规定的资本工具补充一级资本；以及在监管许可的范围内，通过择机发行二级资本债券及其他方式补充二级资本等。

债券发行信息显示，2021年以来，苏农银行主要通过利润留存、发行二级资本债及可转债转股的方式补充资本。

截至2023年12月31日，苏农银行可转债累计转股1.91亿股，共计12.11亿元，尚未转股的可转债金额为12.89亿元，占苏农转债发行总量的51.54%，苏农银行的可转债转股率在上市农商行中较高。此外，苏农银行于2021年4月发行5亿元二级资本债券，对二级资本进行了补充。近日，苏农银行又成功发行10亿元二级资本债，用于充实公司二级资本，提高资本充足率。

截至2023年年末，苏农银行所有者权益157.97亿元，其中股本18.03亿元、资本公积23.14亿元、盈余公积金52.00亿元、未分配利润22.25亿元。

苏农银行的资产规模过去一年保持快速增长，相应对于资本充足率也提出高要求。

国信证券研报指出，苏农银行2023年、2024年一季末总资产同比分别增长12.4%、11.2%，2024年一季末总资产2118亿元，规模保持较快增长。其中2024年一季末贷款同比增长15.4%，存款同比增长8.7%。

对于资本充足率的情况，苏农银行方面回应表示：“《商业银行资本管理办法》新规出台后，我行积极组织相关部门进行学习，并组织开展全面的影响分析。从测算情况来看，新规实施对我行资本充足情况整体影响有限。未来，我行将不断优化调整资产结构，引导业务向资本节约方向发展。”

投资收益拉动利润增长

通过利润留存的方式补充资本，是农商行提高资本充足率最常用的方式之一。但是，当留存的利润不足时，对于资本补充的效果也有限。相关数据显示，苏农银行于2021—2023年分别对股东分配现金股利2.70亿元、2.88亿元和3.07亿元，利润留存对资本的补充作用效果一般。

2023年，苏农银行的营业收入微增而净利润大增，实现营业收入40.46亿元，同比增长0.21%；净利润17.43亿元，同比增长16.04%。

在苏农银行的利润构成中，投资收益占据重要比例，而利息净收入出现同比减少的情况。

相关数据显示，苏农银行2023年利息净收入29.66亿元，同比减少5.48%，2024年一季度为7.24亿元，同比再次下降11.7%；2023年，苏农银行的投资收益为8.94亿元，同比增长30.31%，2024年一季度为3亿元，同比增长168.9%，且公允价值变动收益为1.09亿元，同比增长271.2%。

在投资收益部分，联合资信在苏农银行2023年5月二级债评级报告中指出：“苏农银行投资收益主要为交易性金融资产持有期间的利息收益和处置损益、债权和其他债权投资处置损益；2021年以来，得益于交易性金融资产及债权和其他债权处置收益明显增加，整体投资收益及其对营业收入的贡献度持续上升，2023年实现投资收益8.94亿元，占营业收入的22.1%。”

苏农银行的债券持有情况显示，金融投资中约有80%投向各类债券，非标占比不到2%，剩下15%—20%则多投资于基金。

联合资信的报告显示，苏农银行投资的信用债以国有企业金融债及城投债为主，主体及债项级别均为 AA+及以上；债权融资计划规模及占比逐年压降，发行主体以江苏省内城投企业为主；其他投资类资产为衍生金融资产和长期股权投资。2021—2023 年，苏农银行分别实现投资收益 4.66 亿元、6.86 亿元和 8.94亿元。

实际上，在净息差收窄和中间业务收入增长力度有所下滑的背景下，2023年及2024年一季度投资收益成为很多农商银行拉动利润的关键。2024年一季度，多家上市农商行都将利润增加归因为投资收益的带动。

在2024年一季度报中，张家港行（002839.SZ）方面表示，一季度投资收益同比增速超200%，是基于根据市场研判，卖出债券实现收益使得买卖价差增加；苏农银行方面表示，一季度投资收益明显增加是基于债券投资增加；青农商行（002958.SZ）方面表示，投资收益大幅增加是因为基金投资等金融资产分红及差价收益增加；紫金银行（601860.SH）方面认为，主要得益于债券处置收益增加。

业内人士预计，对于“买债大户”的中小银行尤其是农商银行而言，在信贷压力释放前，叠加多重因素，其配债需求可能会在较长时间内保持刚性。

（编辑：何莎莎 审核：朱紫云 校对：颜京宁）