资金簇拥 新兴债有钱景 元月净流入逾100亿美元

野村投信表示，全球通膨趋缓，美国升息步伐放缓，去年影响市场的最大利空淡化，且大陆解封后，吸引外资大举回流，带动亚洲与新兴市场的买气。但经济动能持续减缓，1月大陆制造业采购经理人指数（PMI）为49.2，较上月增加0.2个百分点，连续第六个月处于收缩区间，显示疫情对于中小型、出口导向企业负面影响仍在。整体而言，经济数据与企业获利走向将是影响未来股市的重要因素。

NN（L）新兴市场债券基金经理人胡璋健指出，去年新兴美元主权债券净流出金额达426亿美元，当时投资人减少在新兴债的配置，现金比重也拉高至2011年以来最高水平。即使近期新兴美元主权债在资金回流下出现反弹，价值面依然颇具吸引力，有利持续加码。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢认为，大陆宣布结束清零政策，同时也开放边境，加速供应链缓解及提振大陆经济表现。随美国联准会进入紧缩政策的平稳期，预期对新兴亚洲市场与全球金融环境的负面冲击将有所缓解，今年债券发行量将温和上升。

目前市场预估美国升息终点接近5％，最后一次升息或将落在3月，一旦暂停升息，有利债市的反弹。大陆货币政策更是全球相对宽松，且房地产三箭齐发，从信贷、债权、股权三方面对房地产企业支持，大幅提振市场信心，预期大陆今年需要加大内需刺激力度，地产投资成为今年稳增长的重要发力点，可望活络地产商债市买气。

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队强调，公司债与新兴市场债等风险债券指数受惠利差收敛而于春节期间价涨。大陆结束动态清零政策，在宽松货币政策与财政政策带动下，经济可望迎曙光，亚洲高收益债券可望受惠。富兰克林投顾资深副总经理罗尤美预期，今年上半年金融市场将呈现经济收缩至寻求落底、通膨放缓但仍高于2％、进入升息末段的情境，大环境将上演「债优于股」主调。