总额逾9,400亿人民币 22地拟发特殊再融资债券

大陆部分省市自治区发行特殊再融资债券概况

地方沉重的债务问题，已成为大陆经济发展的不定时炸弹。为谋加速化债，10月以来各地政府加速宣布发行特殊再融资债券，用以募资置换当地的隐形债务。20日新疆、河北入列让拟发行特殊再融资债券的地方增至22个，总额逾人民币（下同）9,400亿元。

综合陆媒21日报导，自4月份债压沉重的贵州省喊话中央，声称已无法自力解决债务问题后，让大陆地方债务恶化的问题浮上台面，处理隐性债务更是一大难关。

所谓的隐性债务，是指地方政府在法定债限额之外，直接或承诺以财政资金偿还、违法提供担保等方式举借的债务。在这当中，「城投债」是各地方隐性债务的最大部分，譬如江苏省，城投债规模甚至超过政府债券规模。加上城投债项目融资中，85％以上靠银行贷款，因此成为地方债务中最具风险的部分。

陆媒估计，大陆地方隐性债务约为52兆～58兆元，为显性债务的1.5～1.7倍。但国际投行高盛等估计，大陆地方债务总额高达94兆元，这包括未被纳入资产负债表的负债。为了解地方债务情况，今年8月大陆国务院曾派出工作小组，前往十多个财政最差的省份进行摸底，以图解决地方债务问题。

自10月6日内蒙古宣布拟发行规模663.2亿元的特殊再融资债券后，多地随后响应，迄今单笔最高的特殊再融资债券，为13日贵州发行的882.38亿元。至20日新疆、河北拟分别发行56亿元、277亿元的特殊再融资债券后，短短约两周，大陆已有22个地方政府拟发行特殊再融资债券，总额逾9,400亿元。

报导称，不同于普通再融资债券的募集资金是用于偿还到期政府债券本金，特殊再融资债募集的资金是用于置换地方隐性债务。方正证券分析师张伟表示，相较2020年至2022年上一轮特殊再融资债发行，本轮的发行节奏较快，发行期限也更长。