坐拥网红景区的上市旅企不赚钱，“泼天流量”如何真正“造血”？

新京报贝壳财经讯（记者王真真）9月10日，新京报贝壳财经记者获悉，曲江文旅控股股东部分股份股票处置失败。对此，曲江文旅表示，该事项进展不会对公司日常经营产生影响。目前，旅游投资集团持有公司股份1.145亿股，约占公司总股本的44.9%。

据公告，因曲江文旅控股股东西安曲江旅游投资（集团）有限公司（以下简称“旅游投资集团”）与招银金融租赁有限公司融资租赁合同纠纷案一案，上海金融法院于2024年9月5日在大宗股票司法协助执行平台处置旅游投资集团持有的曲江文旅2840.57万股股票，在处置过程中，因无人竞买而处置失败。旅游投资集团称，公司已有相关解决方案，目前正在推进中，力争尽快解决。

坐拥“顶流”，曲江文旅半年亏损上亿元

坐拥大唐不夜城、大唐芙蓉园等“摇钱树”的曲江文旅，今年“是非”尤其多。

4月15日，曲江文旅董事会秘书高艳辞任；大约10天后的4月26日，该公司收到《立案通知书》和《留置通知书》，董事长耿琳被留置，直至今年的半年报董事会上仍未出现，且无委托出席。

一个月两大人事变动的同时，曲江文旅还于4月19日宣布将其持有的西安山河景区运营管理服务有限公司51%的股权转让给西安山河旅游发展有限公司，暂定价格为228.68万元；6月6日，又发布公告拟将全资子公司西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司转让给西安曲江大明宫投资（集团）有限公司，暂定价格为4201.38万元；7月2日，曲江文旅又拟在产权交易中心公开挂牌转让全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司40%的股权及1.67亿元债权。

曲江文旅的话题讨论热度在半年报发布后达到了高潮。旗下顶流“大唐不夜城”在五一假期期间日均客流量达45万人次的情况下，以“半年创收3938.3万元、净利润仅23.53万元”业绩登上热搜。有分析认为，大唐不夜城低盈利的原因之一是景区门票、活动都是免费的，客流量虽大，但日常运维、宣传费用也很高。事实上，“低盈利”在曲江文旅旗下运营景区和子公司中并不是个别现象，今年上半年，曲江文旅22家控股参股子公司中，只有8家实现盈利。

人们好奇人山人海的景区背后为什么利润微薄，而手握大唐芙蓉园、西安城墙等多个“王牌”景区的曲江文旅为何半年还能亏损1.87亿元。曲江文旅的解释略显隐晦，称“根据会计政策要求，报告期内应收账款预期信用损失模型较上年同期发生变动，计提坏账准备金额增加，导致公司半年报亏损。”其实这背后就是高达十几亿收不回来的应收账款。

曲江文旅的景区运营管理业务是主要营收贡献来源，该业务营收主要来自景区管理酬金，这也是曲江文旅目前大部分应收账款的出处。数据显示，截至2024年上半年末，曲江文旅应收账款余额为13.96亿元，累计坏账5.82亿元，其中，西安曲江新区事业资产管理中心、西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室、西安曲江文化产业发展中心为应收账款前三大欠款方，均为实际控制人曲江新区管理委员会下属事业单位。

坐拥网红景区，上市旅企却“不赚钱”

其实，如曲江文旅类似坐拥或背靠网红景区的上市旅企并不是个案。

背靠张家界这一知名旅游目的地，光一季度接待的国内外游客就超700万，但“山水旅游第一股”张家界上半年却营收、净利润双降，其中该公司也因“半年净利润亏损6116.29万元”冲上过热搜。

张家界业绩亏损的背后，一方面是与景区运营管理归属有关。虽然张家界这一旅游目的地凭借优越的自然资源拥有较高的“圈粉”能力，但真正吸粉的两大景区张家界国家森林公园和天门山国家森林公园并不归属于张家界上市公司，而是由当地的国家森林公园管理局管理。而张家界上市公司运营管理的资源为环保客运、宝峰湖、杨家界索道、十里画廊观光电车等资源，这些资源项目中，除环保客运购票人数达到166万人外，其他项目的购票人数均在几十万人量级。

另一方面，张家界耗资打造的大庸古城面临经营压力，尚未盈利。大庸古城自2016年投建，2021年6月17日开始试运营。2024年上半年，大庸古城购票人数大幅下降81.89%至0.23万人，营收同比减少8.48%至232.64万元，净亏损高达6438.41万元。

新京报贝壳财经记者还注意到，拥有桂林核心旅游资源漓江等两江四湖景区的桂林旅游上市公司，在今年上半年接待游客量同比增长6.84%至269.65万人次的情况下，净利润也亏损1630.8万元。该上市公司将业绩亏损原因归结于两方面，一是受医保减免政策取消等因素影响，人工成本同比有所增加；二是，公司投资收益同比减少1301.47万元。

另外，背靠常年位居旅游目的地热门行列的云南，旅游上市公司丽江股份、云南旅游的业绩表现也并不亮眼。旗下拥有张艺谋团队一手打造的《印象丽江》实景演出的丽江股份虽然上半年实现净利润1.13亿元，但是同比减少了7.22%；另一家上市旅企云南旅游上半年则亏损4597万元，该上市公司已连续三年亏损。

景区要真正实现可持续发展，靠的还得是软硬件的跟进和持续的良好口碑

在各行业争相为自身打造或寻找可背靠的“网红”当下，景区圈里的“网红”在营造高关注度和高客流量的同时，流量变现难题难解，“造血”能力引发质疑。

中国旅行社协会副秘书长龙飞接受新京报贝壳财经记者采访时表示，网红是让景区迅速破圈、影响旅游者出行决策的重要方式，为景区带来人气的增长和收入的增加，但主要还是到此一游，并没有转化为更多体验项目的消费和景区内消费。“景区要真正实现可持续发展，靠的还得是软硬件的跟进和持续的良好口碑。”

龙飞也表示，景区基础设施投入和日常运维成本较高，也是景区亏损的主要原因。此外，在北京联合大学在线旅游研究中心主任杨彦锋看来，大型景区的吸引力都有外溢效益，很难单纯的计算到景区的主体收入中，游客的交通和住宿只是一部分，其吃游购娱等综合消费也对目的地或景区有拉动作用，这些都是景区或目的地的外溢效益。

“如果只看客流量的消费的话”，杨彦锋认为，景区在当下门票收益趋低的情况下，单纯依靠门票涨价或门票收入的发展思路已走不通，需要更多地去发展二次消费或者细分市场的收入，不能紧盯门票收益。

谈到景区的二次消费，杨彦锋指出，很多游客到了景区之后找不到可消费的产品或特色项目，景区在这些方面的供给侧还没有引导到位，还是得在流量变现和二次消费项目上下更多功夫，通过更加匹配细分人群的消费收入达到景区综合收益的增长。

龙飞则建议，景区要深挖文化内涵，打造景区核心吸引力。硬件要硬，软件要软，打造景区核心竞争力。不断推陈出新，紧扣消费需求，打造景区创新发展实力。

编辑 岳彩周

校对 柳宝庆