黄金，是世间最稀有、最昂贵、也是最被人看重的金属之一。货币天然是金银，由于具有体积小、价值大、容易分割、质量均匀、不会腐烂、久藏不坏等优点，在法定纸币出现之前，黄金和白银曾经是人类社会通用的货币。即便是在纸币高度发达的今天，黄金依然有着它独有的保值作用。例如在全世界有着良好信用的美元，之所以能够被广泛承认，在很大程度上是因为美国有着巨量的黄金储备。
尽管随着纸币的出现，黄金已经失去了支付功能，但它的内在价值依然存在并广泛地被人认同。所以在它的生产、流通、销售等环节，都有着大量的资源和资金的投入。而在黄金的定价权方面，超级大国也曾经展开过激烈的竞争，其后美国的ex和英国的lbma两个交易所/协会赢得了最终的胜利。
ex，纽约商品交易所，曾经的nymex，在被芝加哥交易所cme收购之后，改成现在的名字。这是一家超级交易所，主要以能源和稀有金属为主要标的，主导着全世界的电力、天然气、原油、汽油、燃油、煤等能源的价格。当然，也主导着全世界的黄金、白银、铂金等贵金属的价格。
在布雷顿森林体系破灭之后，美元和黄金脱钩。在这种情况下，美国人意识到要对自己手头上的黄金进行套期保值和投资增值，在这种情况下他们将眼光投到了期货市场，于是ex的黄金期货迅速发展，在短短几年的时间内就超越了伦敦和瑞士，成为世界上交易量第一大的黄金期货市场。自此以后，黄金定价权便稳稳地操控在了美国人的手中。
ex的黄金期货。每张合约以100盎司计算，报价单位为美元/盎司，其标的的黄金纯度不低于99.5%。最小变动单位为0.10美元每盎司，即10美元每手。交易月份为即月，下两个月份，两年内的2、4、6、8、10月份。以及五年内的6月和12月。
换句话说，如果现在是2010年1月，那么ex市场上的黄金期货有1001、1002、1003、1004、1006、1008、1010、1012、1102、1104、1106等共21个月份的合约在交易。当然，最近的三个月是交易量最大的，也是投机意味最浓的。而月份相距越远，成交量则越小，而套期保值的意味则越明显。
而在目前的ex黄金市场，一波行情正在酝酿着。
从2007年次贷危机初现苗头开始，黄金期货的价格从当初的670美元每盎司的水平开始向上增长。这是因为市场的避险情绪开始发酵。到了2008年3月，贝尔斯登被收购时达到了一个顶峰，1036美元每盎司的价格创下了有史以来的新高。随后在各国政府陆续救市的消息刺激下，黄金期货开始了大幅的回调。在2008年10月份，即美国重大金融机构得到拯救的情况下，黄金期货的价格达到了这段时间的最低水平，684美元每盎司。
而后由于金融危机导致的经济危机开始凸显出来，美国的各种经济数据开始下滑。黄金的价格再次走升，又一度蹿升到了1007美元的高度。在此之后。又因为美国经济开始平稳起来，而萧条也不再是人们恐慌的事情，但复苏也远远不可能。所以在这种情况下，黄金的价格也趋向于平缓，不再出现剧烈的波动。到2009年的9月之前，黄金期货的价格一直在1000美元上下浮动。
从9月开始。钟石等人的小团队开始强势介入到黄金期货市场上，疯狂扫货的结果是黄金期货的价格一度蹿升到1050美元左右。随后他们意识到，这种各自为战的办法只会增加成本，所以相互之间又加强了沟通，最终在10月底。这个团队完成了筑仓，并将黄金期货的价格打压在了1025美元附近。
吸货完成之后，他们开始逐步拉升黄金期货的价格。因为在这段时间内，世界各地的经济数据都不太好，经济危机的影响远比他们想象的要严重。所以在某种程度上，黄金价格是有保证的，再加上投机基金的有意为之，所以在短短的两个月时间内，黄金期货的价格就被拉升到了1227美元，也就是在希腊国债被降级的那一天，达到了这段时间的最顶点。
希腊降级，欧元贬值，取而代之的是美元的强势崛起。这在一定程度上限制了金价的进一步发挥，因为作为黄金的替代性商品，美元的走势在一定程度上是和黄金价格呈现负相关的关系。即美元贬值，黄金价格上涨；反之，美元升值，黄金价格下跌。
于是在欧元区宣布救援希腊之前，黄金的价格出现了结构性的回调，从最高点的1227美元下跌到了近期最低的1076美元。
……
“黄金价格又要回调了！”
科伦.史迪森看着彭博终端，若有所思地说道。
这里是伦敦金融城，一家叫做ks&jr的商品基金公司，主要投资的标的是黄金和白银。
科伦.史迪森，作为这家基金的命名创始人，在黄金市场上已经有超过十年的丰富投资经验。尽管到目前为止，ks&jr只管理着8000万英镑的资金规模，但这家基金的年回报率仍然超过了10%，这是一家以稳健投资著称的基金公司。
四十岁的科伦.史迪森，年富力强，拥有着一头迷人的金发，再加上如同刀削斧刻一般的轮廓，由于常年锻炼而保持良好的体型，十足的一个中年帅哥形象。只不过。虽然他这个形象放在酒吧里可能会引起别人的关注，但是在金融市场当中，却是没有丝毫的作用，毕竟金融市场上是靠资金规模来说话的。
“各位，你们对此有什么看法？”
在办公室内，他展开了例行的周会。在他的四周。坐着五名分析师，这是他的团队。
ks&jr公司有一个优良的传统，即在每周、每月、每季度都会展开集思广益的会议，商讨过去的得失和对未来的展望。在这个会议上大家能够畅所欲言，表达自己对市场的看法。
“希腊债务危机爆发得一点头绪都没有，这个实在是大大出乎我们的意料！”
一名高高瘦瘦的分析师接过话头说道，“在这种情况下，我们的头寸损失极为惨重，基本上前期做空的盈利都被吞了进去。这一点是我们当中的任何人都没有想到的。可以归结到黑天鹅的事件当中。”
他叫杰克.马伦，是一名很出色的黄金分析师。但因为格局的问题，他根本就没意识到希腊债务危机背后的情况。
“杰克，说说你的想法！”
科伦.史迪森不置可否，继续问道，“基本上我们可以断定，在过去的一周内，黄金市场最主要的影响因素是美元的走势。但是在欧元区决定救助希腊之后。美元的因素基本上不用再考虑了。所以我们在后续的操作上，你的观点是？”
“继续做多！”
杰克.马伦毫不犹豫地说道。“欧元区的财长们达成一致，相信这件事应该能够很快得到解决。一旦政治上的风险不复存在，美元的走势和美国经济，至少在半年之内不会得到根本性的缓解，在美元贬值的前提下，我认为包括美国资本在内的全世界资本。依然趋向于保守和避险的投资。当然，黄金就是他们的第一选择。”
“政治上的风险不复存在？”
另外一名分析师对杰克.马伦的说法显然很不以为然，不住地摇头道，“关于欧元区的决策机制，我们到现在为止仍然没有一个清醒的认识。这方面是我们的不足，不过也正是因为我们不太关注政治，所以平常忽略掉了这些细节。不过这也是一个很简单的道理，如果你是这些国家的财政部长，那么对于动用一部分你们国家的财政支出，来拯救像希腊这样一个国家，你认为会在短期内达成一致吗？”
这名分析师叫威廉姆斯.罗杰，是个印度裔的分析师。他卷着头发，戴着一副金丝边眼镜，皮肤黝黑，口齿不太伶俐，总是说着一股带着印度腔的英语，在平日里，他的口音是大家嘲笑的对象。但到了关键时候，他的某些意见还是相当有说服力的。
“这个……”
杰克.马伦本想立刻就予以反驳，但下一刻他却迟疑了，因为他意识到，如果按照威廉姆斯.罗杰所说，恐怕对于欧元区救援希腊的决策就要重新思考了。
“这个我们有时间去研究！”
威廉姆斯.罗杰继续说道，“但是在欧元区宣布救援希腊之后，希腊的情况肯定会得到缓解，只是时间的长短罢了。但是先生们，不知你们有没有想过，在欧元区里或许还会出现第二个、甚至是第三个希腊的情况？”
“哈哈……”
和之前的反应完全不同，其他人纷纷笑了起来，当然这并不是恶意的嘲笑。
“罗杰，有些事情你并不清楚！”
科伦.史迪森笑着说道，“或许是因为你没有通读过欧洲史，尤其是欧洲在第二次世界大战之后的历史。至少在我们看来，希腊出现危机，既是一个巧合，也是一个必然。”
“这怎么说？”
或许有点羞愧，不过因为他皮肤黝黑，所以别人也并没有看出来。威廉姆斯.罗杰定了定神，疑惑地问道，“科伦，你这么说让我很不解！”
“情况是这样的！”
科伦.史迪森继续解释道，“在第二次世界大战之后，欧洲各个国家都进入了修整和建设的时期。但是希腊还在继续打仗，直到六十年代他们才结束了战争。在政治上他们的情况与其他国家相比远远落后，这是第一个特殊情况。第二个特殊情况则是，这个国家的经济政策和绝大多数欧洲国家相违背。在我们进行大规模私有化和市场化的时候，他们偏偏实行了社会主义的那一套，进行大规模的国有化。我们都知道这种模式下的经济活力不会太好，这是很显然的结果。”
“最后，这个国家一直都有违约的先例。换句话说，这个国家的信用不怎么样！”
科伦.史迪森摇着头，苦笑着说道，“如果没有经济增长和欧元区保证的话，相信这个国家很难获取到很多的投资者。现在在整个欧元区经济增速放缓，总量可能维持不变的情况下，他们的债务危机爆发出来也就成了必然，只是时间上有些巧合罢了。”
“对，事实就是这样！”
其他人也都纷纷点头称是。
“这么说欧元区的其他国家不会出现债务危机？”
威廉姆斯.罗杰继续问道，“经济危机的影响，真的不会让其他国家出现问题吗？”
“这个我可不敢保证！”
科伦.史迪森摇了摇头，“不过根据目前的情况，我可以判断，欧元区不会再出现第二个希腊的情况，至少在半年内不会出现。虽然某些国家的负债偏高，但并没有高到像希腊那样离谱的地步。所以到目前为止，我们是安全的。”
“我总有一种感觉，希腊的债务危机是人为操纵的！”
沉默了半晌，威廉姆斯.罗杰掏出一张报纸，轻轻地放到面前，“先生们，这是一张希腊发行量最大的《每日报》，你们猜猜我看见了什么？”
在众人不解的眼光当中，他一字一顿地说道：“钟石！在希腊危机爆发的时候，他正好在希腊，而且还接受了采访！”
一语既出，四座皆惊。
所有人都瞪大了眼睛，死死地盯着那张皱巴巴的报纸。(。)
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