00919選股邏輯像00900+0056的綜合版！ 專家：是可以長期持有的一檔ETF

台股示意图。 联合报系资料照

00919群益台湾精选高息 适不适合长期持有？

最近3年，ETF是台湾股市投资的显学，许多过去不敢买股票的人，都开始愿意买ETF。虽然我自己是以指数化投资为主，但台湾的投资人更喜欢高股息型的ETF，近几年也不断的有新的高股息ETF推出。

相继推出的高股息ETF都有着不同的选股逻辑，每档新推出的ETF都会考量投资人的需求与喜好，编制更合适的指数选股规则与配息频率，来吸引喜欢高股息ETF的投资人，也因此，台湾股市有相当多不同类型的高股息ETF可以选择。

这次要深入介绍的这档「00919 群益台湾精选高息ETF」是在2022年10月20日挂牌上市的的，已上市一年多，有3次配息纪录，市值已超过1000亿，是排名第四大的高股息型ETF，也是全部台股ETF中第五大。

群益台湾精选高息（00919）

00919这档ETF最令人追捧的一个特色是，过去3次的配息年化殖利率都高达10%左右，相较于过去的高股息殖利率大约都在5%～7%来说，能提供高达10%的年化殖利率可说是相当的吸引人，而且这不仅是短期现象，这个配息趋势似乎还可以持续延续下去。

在决定是否要投资一档ETF之前，首先要先真正了解它的指数选股逻辑是甚么，选股逻辑是否合理，所挑选的成分股是否符合你对于这档ETF的期待，甚至是配息方式是否符合你的需求。

选股逻辑

00919的选股逻辑是，会从上市柜市值前300大的股票中，挑选出30档符合高股息标准的成分股。成分股的日平均交易金额须高于8000万台币，近四季的税后ROE须为正数，然后依据其股利率或预估股利率大小排序，挑选前30档为成分股。

股利率指的是用董事会宣告当年度的现金股利，除以5月审核资料截止日的股价，而预估股利率则是用最近四季的现金股利，除以11月审核资料截止日的股价，再乘上累积前三季同期每股税后盈余成长率。

简单说，5月底选股的时候，会挑选已经决定要配发现金股利金额的企业，换算当时的股利率，挑选最高的三十档（当然还要符合前述交易金额和ROE等条件），然后将配息表现不好的成分股，换成当年配息状况好的个股。12月换股的时候，会再观察前三季的EPS成长率，汰弱留强，保留与选进今年EPS成长表现好的个股，等于是抢先布局隔年可能配出高股息的黑马。

00919的成分股权重是以股利率为主，再依据其近6个月日成交金额之中位数来调整权重，个别权重的上限是10%，下限是0.5%。排序前15名即纳入成分股，排名第16至45名则为候选，会以现有的成分股优先，按照排名挑选成分股，而12月份的换股最多只能替换8档成分股。

因为高股息的选股逻辑是以股息率高低为主，并没有针对特定产业做投资，所以其成分股的产业也算是分散，以最新持股来说，半导体产业占快一半，其他的还有航运股、电脑周边与电子零组件等。12月底换股后的前5大成分股分别是长荣、联电、瑞昱、联咏与联发科。

收益平准金

00919同样也采用收益平准金制度，让每一季的配息能更稳定，除了成分股的配息会拿来配发之外，替换成分股的资本利得也可当作配息的资金来源。

像00900加上0056的综合版

在每年12月底替换成分股时，挑选当年EPS成长率高的个股，在隔年很可能会将企业获利成长反应在股价与股息上，不只要赚配息，也要赚企业成长的股价增幅，这也会反应在00919的配息与净值，尽可能降低赚了配息却赔了价差的风险。

00919的选股逻辑像是00900加上0056，每年5月的选股逻辑像00900，会选进已公布的高股息殖利率个股，而12月的选股逻辑比较像0056，会依据企业今年的业绩表现，选进预估隔年配息率会比较高的个股。

虽然00919在5月的选股方式像00900，但却没有00900会大量替换成分股的缺点，举例来说：2023年5月更换成分股时，只有替换了10档成分股（约33%），而不像00900一次换掉75%，导致交易成本大增。

还有一点不同00900的是，它一年只有2次更换成分股的时间，大幅降低交易成本，12月的变更成分股更有限制最多只能替换8档，也大大限缩了高交易成本造成内扣费用很高的可能性。频繁更换成分股更可能造成成分股在完成填息前就被换掉的机会，导致领了股息却赔了价差，这一点在00919的规则设计上都已避免。

在2023年12月底的成分股调整，剔除了前三季EPS成长率较差的个股，譬如阳明（-96%）、万海（-102%）、佳世达（-68%）与南电（-65%），替换成兆丰金（92%）、东元（93%）、中信金（51%）、神基（90%）与台肥（70%）等等获利高成长，预期隔年的现金殖利率会表现更好的个股。

由最近一次的成分股替换可以看到，00919的筛选逻辑，选进了获利表现由谷底翻涨的金融股与传产股，将获利严重衰退的航运股与电子股，与今年涨多导致预期股利率偏低的AI概念股替换掉了。

00919在前两次的配息都配0.54元，第三次配息是0.55元，以除息日前一日的净值来计算年化配息率，都有在10%左右。而且他在12月底的可分配收益还有1.73元，这表示它还可以持续配发至少3次的0.55元，意即到2024年9月那次配息，所以只要股价在22元以下，都可以有10%以上的年化配息率。

组月配息这样搭

最近台股也很流行月配型的ETF，除了00929、00934与00936等高股息型ETF外，还有00772B、00773B与00933B、00937B债券型的月配型ETF，部分投资人追求月月配息的ETF，感觉像是每个月都可以额外领到一笔被动收入。

其实投资人并不需要追求月配息型的ETF，因为一档ETF的报酬率包含了配发的股息与净值成长，它所持有的成分股能配发的股息与股价涨跌是不变的，并不会因为年配息、季配息或月配息，就让投资人可以赚得比较多。

如果想追求月配息，我会更建议用几档不同配息时间的ETF来组合成月配息效果，会比仅持有一档月配息的ETF来的好。因为不同的高股息ETF有不同的选股逻辑，分散投资可以分散风险，也分散机会。

相较于00929而言，只有40档成分股，分散性就比较低，如果这次它的选股逻辑造成绩效不好，投资人的资金就是百分百的受到影响，没有分散效果。

总结

00919的选股逻辑像是结合了00900与0056的方式，一次选进已经确定的高配息股，另一次依据该年营业获利表现，选进隔年较可能的高配息股，追求整年都可以有高配息率。它又没有高成分股转换率与高内扣费用的问题，其至11月的费用率只有0.33%，持股产业分散，上市后至今的股价成长也不逊于其他高股息ETF。

对于喜欢买高股息ETF的投资人来说，00919算是可以长期持有的一档ETF。它在去年12月18日刚完成除息，除息后是一个好的买进时机，填息后也算是赚到错过的配息机会，一月份即将领到的年终奖金，在扣除年节预计的花费后，剩余的资金也可好好安排好的投资机会。

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