A股或已进入“牛市”？强势震荡整理！

今天，A股沪强深弱震荡，未能延续昨天强势。上证指数全天窄幅震荡收“十字星”，微涨0.01%或0.23个点，深成指和创业板指数分别下跌0.58%和1.15%。

这种走势其实更加健康。向上每迈一步后就反复洗筹，筑牢每一个台阶，从而不断地把不坚定的投资者给“洗”出去。

同时，如果这里猴急地、快速地攻击3200点，上行斜率过于陡峭，那反而会引发获利筹码集中兑现。

这种集中兑现在市场本身并不太亢奋的大背景下，大概率会迎来超预期的调整，甚至出现“负反馈”，这不是“村里”乐于见到的局面。

换言之，市场“内核”已经发生了本质的改变，老派的经验和方法大概率已不太适合当下的大A了。（这点咱们周末专文来分析）

上证指数

今天突然刷到一个说法和一个问题（1）A股进入了技术性“牛市”（2）为什么“我”眼瞅着要回本或刚回本，A股就跌给“我”看？

其理论依据是上证指数见底2635点，盘中最高涨到3163点，累计涨幅约20%。

其实，这只是金融圈对某一金融产品，或者某一金融市场的状态的一种客观描述，并没有多大的前瞻性意义，更不是说“技术性牛市”就等于后市要大涨。

在溯源看来，当下的A股市场，对某些标的而言是妥妥的“牛市”，对另一部分标的则是“地狱”模式。

说人话就是，市场是结构性市场，行情是结构性行情。

比如上证50指数，银行、电力、石油、煤炭等周期性、资源类行业，目前均线多头发散，低点依次抬高，高点不断刷新，稍懂技术的投资者都知道这就是牛市。但是对于小微盘股，对于科创50指数而言则是标准的熊市。

换言之，投资者要想取得合理回报，跑赢指数，方向选择（板块方向）和节奏把控才是当下的重中之重。

为什么“我”眼瞅着要回本或刚回本，A股就跌给“我”看？

这个逻辑很好解释，我A投资者长期被熊市“虐待”，90%的时间要么被套，要么在回本的路上，当“你”的持仓回本时，也就意味着其它投资者的持仓同样处于回本状态，“你”都向着回本卖出，再也不玩了，其它投资者也想着卖出。

大家（主要是中小个人投资者）想法高度一致时，市场预言自我实现，抛压集中，市场肯定就“跌”给咱们看了。

再说，咱A股投资者不都是往返于追高、被套、割肉或者回本，然后再追高、被套……这样一个怪圈中嘛。

最后，回到市场，简单说几句。

1、沪强深弱，原因是沪市传统蓝筹太多，且上证指数采用的是总市值加权，而当前主流指数普遍采用自由流通市值加权。

而自由流通股指的是剔除限售股、创始人持股、国有股等基本不流通股票之后的股本，更能反映股票“可交易”的部分。

即上证指数失真。反之，创业板指数或更好描述市场状态。

而创业板今天下跌了1.15%，昨天阳线反包，今天又中阴再反包，整体上就是一个“搓揉”状态，即行情大概率会在当前位置反复震荡，构筑新的平衡。

2、两市合计成交9125亿，环比前一交易日放量115亿，流动性继续回升，但总量难以支撑趋势性行情，这里需要更多耐心。

不过9000+亿的成交，也不要指望市场大跌，淡定一点，拉长自己的投资者视角或更舒服。

3、北上资金全天净卖出63.04亿，其中沪股通净卖出21.34亿，深股通净卖出41.70亿，延续昨天午后的高抛动作，短期北上资金继续高抛低吸做波段。

顺便提一下，下周一开始，北上资金的实时数据咱们看不到了，望周知。

4、今天涨幅最好的板块是房地产，大涨3.85%，短期刺激因子是西安和杭州全面放开购房限制，底层逻辑则是这两天反复强调的地产行业企稳（溯源不敢说行业反转）。

5、两市个股涨跌比为1366：3876，行业涨跌比为23：33，中位数下跌约1.30%，投资者还是有些“疼”的，市场情绪明显回落了，符合昨天收评的冲高回落判断，以及策略上此时不宜追高。

6、技术上，上证指数上行趋势未变，形态上高位震荡，量能尚可，短期高位平台整理，耐心等待回踩和补缺完成。

综合分析：维持近期观点，中期向上，后市不必过分悲观，短期构筑新平衡，策略上少折腾。当然如果你的交易高手，就当溯源啥业没说，就这。

（文章系溯源投资思路的整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）

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