AI股危险了？辉达遭大陆翻旧帐调查 郭明𫓹曝北京下一步

辉达遭大陆依涉嫌违反「反垄断法」立案调查。(图:shutterstock/达志)

大陆市场监督管理总局宣布，美国晶片大厂辉达（NVIDIA）因涉嫌违反反垄断法，对其进行立案调查，天风国际证券分析师郭明𫓹撰文提醒投资人，在陆美地缘政治竞争下，未来类似调查有可能还会发生，如调查辉达是否利用CUDA优势达到AI晶片垄断地位，投资人须做好心理准备。

传出辉达遭到大陆调查的导火线，可能与4年前违反收购迈络思（Mellanox）科技条件有关，大陆辉达稍早出面回应，「辉达凭实力取胜，这反映在我们的基准测试结果和对客户的价值上，客户可以选择任何适合他们的解决方案，努力在各地区提供最好的产品并履行承诺，我们很乐意回答监管机构对我们业务的任何问题。」

分析师郭明𫓹在Medium网志表示，辉达的AI晶片市占率高达90％以上，其力推的NVlink技术主要来自于收购Mellanox，AI伺服器方案高度整合AI晶片与NVlink。

郭明𫓹从过去案例分析，包括高通反垄断案调查时间历时15个月，最后罚款人民币60.88亿元，并统一高通对大陆品牌手机业者之授权标准；三星、SK海力士与美光价格垄断案，调查时间历时19个月，最后三家公司同意调整在大陆市场的销售策略以达成和解。

郭明𫓹推测，辉达可能需向北京政府解释下列事项，以证明该公司没有违反规定：

(1) 市场垄断地位：辉达的AI晶片垄断地位，是否与辉达将AI晶片与NVlink捆绑销售有关 (如：GB200)？

(2) 替代方案限制：辉达是否刻意降低第三方网路方案效能，例如搭配x86处理器的PCI-E之AI伺服

器方案，促使客户购买Nvidia AI晶片与NVlink组合之方案？

(3) 公平交易原则：辉达是否歧视大陆客户，提供更低效能的方案？

郭明𫓹认为，陆美地缘政治竞争非短期内结束，过去案例显示此类案件调查时间需一年以上，北京政府为维持对美国政府的议价力，故此案可能在短期内不会有结果。

至于对辉达基本面与股价影响，郭明𫓹分析辉达资料中心营收，大陆市场占比约5%，即便考虑最坏状况，也就是北京政府禁止对大陆市场销售AI晶片，中短期内影响非常有限。

郭明𫓹研判，辉达被大陆调查对股价影响可忽视，若造成股价波动可视为短期影响。但他也提醒，未来类似调查有可能还会发生，如调查辉达是否利用CUDA优势达到AI晶片垄断地位，投资人须做好心理准备。