黄仁勋危险了？AI GPU有点利多出尽！陆行之：别把「台积电绑辉达」原因曝

分析师认为，不要把台积电跟辉达绑在一起看。（示意图/达志影像/shutterstock）

近期包括苹果、谷歌、特斯拉等科技巨擘，纷纷寻求方法取代辉达（NVIDIA）的图形处理器（GPU）训练和推理晶片架构。知名半导体分析师陆行之建议投资人不要把台积电跟辉达绑在一起看，因为辉达占台积电营收占比不如苹果，应该连15%都不到，然而，这些美国科技巨头委托晶片制造的订单几乎都落在台积电手中。

陆行之在脸书发文指出，10月18日台积电ADR市值破兆美元，曾提到原以为会把当时市值排名7的Meta干掉，未料Meta仍稳坐第7，特斯拉（Tesla）及博通赶超，把台积电再打退到第10。

特斯拉不但赶超台积电， 还想赶超Meta；而AI晶片教父黄仁勋旗下的辉达（Nvidia）最近表现普普，只排名第三，又被苹果、微软拿回冠军及亚军宝座。由排名变化观察，陆行之认为，最近半导体AI GPU晶片设计及制造公司及相关产业链，有点利多出尽的味道。

陆行之又指，之前他曾说过AI GPU晶片及产业链的投资人像吸毒，今年第4季10%季增长已经无法满足投资人的高度预期，但博通季增4%、年增22%，吹一下牛就暴涨。

他认为，投资人有点开始转向做ASIC AI的苹果及博通，搞AI大语言模型应用及AI自驾Waymo的谷歌，转向电动车卖不动，但自用车自驾FSD13及AI机器人领先的特斯拉。

陆行之表示，早前已经建议投资人不要把台积电跟辉达绑在一起看，因为辉达占台积电的营收占比，不仅不如苹果，应该连15%都不到。

如果AMD做MI325/350/400，博通帮苹果做AI ASIC、Amazon找Marvell做Trainium 2/3，或是Inferentia、谷歌找台积电做3奈米TPUv6，特斯拉找台积电操刀Dojo/FSD AI5，这些订单都逃不出台积电的手掌心，但每一个客户都是想尽办法要取代辉达的GPU训练及推理晶片及架构。

陆行之观察到，近一个月台积电股价在1000元附近盘整，难以突破，他认为可能是市场担忧川普潜在疯狂举动，加上台积电ADR不是以美国市场为主的股票发行，因此无法纳入标普500指数及和许多指数型ETF。此外，台积电2025资本开支超高，而现金股利再怎么提高都低于台湾市场平均水准，以明年预计配息20元来看，殖利率仅有2%。

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