巴隆：2024美股先蹲後跳

分析师平均预测，标普500指数2024年终目标价是4,838点，只比15日收盘价小涨3%。（美联社）

美国股市2023年开低走高，标普500指数迄今已大涨23%，那斯达克综合指数涨幅更达到41%，得力于经济出奇强、人工智慧（AI）题材助攻，联准会（Fed）年尾又释放明年降息大利多。投资策略师预期，2024美股有望迎来另一个龙腾虎跃的好年，但涨势可能集中在下半年，且波动会加剧。

巴隆周刊（Barron's）访调华尔街策略师与投资长的平均预测显示，标普500指数2024年终目标价是4,838点，只比15日收盘价4,719点小涨3%。这意味美股明年初料将拉回整理，然后随经济与利率展望变化、地缘政治发展、美国11月总统大选等变数起舞，待选举结果底定，明年年底将有涨势可期。

明年美股主要靠两大利多支撑：企业获利与央行降息。根据华尔街共识预测，2024年标普500成分股合计每股盈余可望跃增12%至245美元，比2023年仅成长2%大幅改善。利率下滑降低成本并提高流动性，也有助推升股价。

美股今年大涨后，来年面临波动加剧。富国银行首席股票策略师哈维指出，有「恐慌指数」之称的芝加哥选择权交易所波动率指数（CBOE VIX）降到13以下，显示市场太自满。他警告：「企业获利和经济不确定性仍高，外加地缘政治和美国大选...这些风险都尚未反映在股价上。」他说，行情波动提供逢低买进、逢高卖出机会，明年初将是「交易员的市场」。

据Nuveen投资长马里克研判，2024上半年美股走势将颠簸不平，毕竟以目前标普500指数预期本益比19倍来看，「估值已相当饱和」，况且Fed降息时机和步调也不明。投资人也须留意选举年的季节性--通常选前市场波动加剧，而后随选举结果尘埃落定而强弹，再一路涨到年底，主要指数有希望登上新高峰。

至于债市，由于政府预算赤字庞大，新公债发行量居高不下将使殖利率有撑。策略师平均预测，美国10年期公债殖利率明年底可能落在3.9%，与目前水准差不多。