报酬更胜债券 美银:大宗商品牛市才刚开始

伍达德表示,受惠于全球化与科技进步,过去20年来通膨一直被压在2%附近。但随着反全球化风潮兴起、劳动成本升高,通膨趋势料很快翻转,回到2000年代之前水平,也就是通膨年增率达到5%。

石油与黄金等商品向来被视为对抗通膨的利器。若通膨真如伍达德预测大涨,那大宗商品的需求势必攀升。美银表示,由于「举债、赤字、人口结构、反全球化、人工智慧(AI)与净零排放政策都会助长通膨」,大宗商品可望带来11%的年化报酬率。这意味着:在传统「股六债四」的投资策略里,投资人不妨将债券换成大宗商品。

伍达德强调,即便在通膨下滑与美国联准会(Fed)货币政策立场转鸽的情况下,大宗商品指数也能实现10~14%的年化报酬率,胜过彭博综合债券指数的6%回报。