B股已无存在必要

市值退市又成了投资者关注的焦点。从目前的市值退市规则看，B股市场将面临巨大考验，尤其是纯B股的公司，股价很低，股本不大，属于历史遗留问题，本栏认为，B股市场已经没有存在的必要，或并入A股，或并入港股，或先行退市，投资者作为原始股东可以在IPO之后解禁减持，总之，面值退市新规可能是彻底解决B股市场的最佳契机。

或许部分新投资者不知道沪深股市还有一个B股市场。所谓的B股，是在股市成立之初，外国投资者不可以买入A股股票，于是特种股票B股应运而生，沪市的B股用美元交易，深市的B股用港元交易，不允许内地投资者买入，只能由外资购买，经过多年的交易，A股市场估值越来越高、成交活跃，B股市场估值越来越低，成交萎靡。之后管理层为了活跃B股市场，允许内地投资者买入B股，但是效果一般，B股市场依然没有达到预期的活跃度，同时B股市场也没有新股发行与上市，也鲜见增发配股，外加随着QFII、沪深港通的出现，B股市场更加缺乏活力，现在B股市场已经成为被边缘化的角色。

由于B股市场出现在资本市场的早期，当时股票的股本都不大，5000万股的股本已经属于大盘股，再加上现在B股股价越来越低，纯B股公司想达到3亿元的市值并不容易，如果是A+B的公司，还可以依靠A股的相对较高估值来达到5亿元的市值标准，纯B股的公司想维持上市资格将会越来越难。

对于A+B的公司来说，想要达到5亿元的市值主要依靠A股部分提供市值，但这样的公司，B股的存在同样意义不大。

在此背景下，B股已无存在的必要。B股或许可以考虑转战A股或者港股。考虑到B股股价很低，如果在B股存在的同时新发行A股，势必会对A股的估值产生不利影响，所以如果让B股先行退市，再发行A股，原有的B股股东可以限售股的形式锁定一年，然后再解禁上市，这或许是A股股东和B股股东都能接受的方式。

同时存在A股和B股的公司，如果直接B股转A股，A股股东可能并不乐意。历史上成功的转型方案是万科B转为万科H，如果B股转A股，也可以参照万科B转H的成功经验。

当然，B股转A股或者H股都可以作为备选，只要给B股股东一个选择的机会，相信大多数B股股东都愿意成功转A股或者H股。至于B股市场，则可以在B股公司全部转换或者退市之后彻底关闭，毕竟从现在外资购买A股的便捷程度看，B股确实没有继续存在的必要。

如果投资者持有B股股票，本栏认为投资者可以更加积极主动地推动B股转型，例如在股东大会上提出建议，在投票时积极投出赞成票。这种转换，对于B股投资者来说，大概率会是很划算的交易。

北京商报评论员 周科竞