变数搅局 高盛降评2封测指标股

高盛降评日月光投控前的股价预期高达189元，大幅高于各外资券商，降评后大砍四成至115元，并将2022年获利预期下修为较2021年衰退；对颀邦股价预期则从百元大降至66.6元，态度转趋保守之剧烈程度，令买方法人迅速重新审视半导体各次族群前景。

针对干扰半导体产业前景的变数，高盛列举如下：首先，根据中国信息通信研究院资料，大陆智慧机8月出货2430万支，月减15％、年减10％。其次，高盛研究团队保守看全球智慧机2022年成长率，仅年增4％，回归正常化，PC明年出货量更会因在家工作需求消退，转为年减12.2％。

三、在需求减弱背景下，晶圆、原物料、运费涨价导致成本提高，对部分公司造成营运压力。四、大陆限电带来不确定性。五、高盛首席中国经济专家闪辉推估，大陆电力紧缺造成44％企业活动受阻，限产可能成为新逆风，将大陆2021、2022年GDP估值由8.2％、5.6％，下修为7.8％与5.5％。

最后，大陆政府着手考虑提高工业用电价格等系列措施，来解决电力吃紧问题，如果还无法缓解困境，甚至可能调涨民间用电费率，高盛认为，此状况影响消费者开支，并导致消费性电子产品终端需求不振。

考量以上因素，高盛点出，封测产业订单能见度通常比晶圆代工等企业短，当终端需求出现波动，封测企业会更早遭遇订单调整。

据外资估算，日月光投控2021年每股约略赚进一股本，2022年将转为衰退近6％、至9.59元；同期间，颀邦每股纯益也呈衰退。