波動市況延續 法人：聚焦債息收益

富兰克林华美优选非投资级债券基金拟任基金经理人余冠廷(富兰克林华美投信/提供)

根据市场预期，降息启动的机会落在第2季末较高，法人认为宜利用双B级债券掌握债息收益，富兰克林华美投信将于3月起推出富兰克林华美优选非投资级债券基金新产品，建议投资人提早预约，抢先纳入投资组合。

根据美国联准会(FED)会议决议1月利率持平，并调降3月降息预期，声明稿强调经济稳健，关注通膨6个月均值趋势，亦删除加息措辞，也提及于今年某一时点开始调整利率；而劳动市场趋于平衡，2月公布非农就业强劲，加上CPI数据尽管能源和商品放缓，然分项之房屋租赁仍高，使得市场延后对降息的期待。

已公布1月美国核心CPI月增0.4%年增3.9%，尽管分项商品通膨和能源持续放缓，这次居住通膨是服务业中涨幅最大，为+0.6%。分析师认为，CPI 租金平均落后市调的新租户租金约9 ~ 12个月，市场预估居住类价格放缓是核心通膨能否降至FED目标关键。

富兰克林华美优选非投资级债券基金拟任基金经理人余冠廷认为，目前市况为高利率环境延续、景气成长仍保有弹性；主要国家劳动市场仍偏紧，通膨因薪资推动不易再迅速降温，央行难以立即转向。再者，受惠薪资成长与超额储蓄支撑，整体消费动能尚未明显趋缓，短期内经济出现衰退机会偏低，此环境仍适合BB级(非投资级债券)之温和表现。

富兰克林华美投信于3月中旬即将发行之富兰克林华美优选非投资级债券基金，主要投资于双B(BB级)债券种类上；截至2月底止，BB级名目利率达6.8%左右，实质利率达6.4%，而BB级平均违约率仅0.4%(近20年来平均)，相对B级3.2%与CC级以下8.8%违约率偏低，且债券殖利率又胜过投资等级以上债券种类，是现阶段市况中值得纳入资产配置的产品之一。

富兰克林华美投信表示，当前环境无论年纪、族群，投资人皆希望追求相对「较低风险且较高报酬」，若利用双B级债券，有帮助分散股票部位波动性，增加固定收益部位的收益性，投资人不妨考量自身风险，适度搭配纳入双B级债券基金的配置，以帮助增加自身资产配置上的投资效率，战胜市场即将降息前的波动性。