部分活跃资金转战可转债，上证可转债ETF（511180）规模续创新高丨ETF观察

6月6日，上证可转债ETF（511180）高开震荡，截至早盘收盘微跌0.12%，成交额6139万元，换手率7.93%。值得注意的是，近期该ETF规模持续提升，续刷历史新高，4月末该ETF规模不足5亿元，截至6月5日，规模提升至7.74亿元。

此外，上证可转债ETF（511180）5月日均成交额较4月有所提升，5月日均成交额达2.65亿元，较4月增长21%。

实际上，近期，A股市场成交额不断缩量，板块轮动迅速。5月，上证指数、沪深300分别下跌0.58%、0.68%。反观转债市场，5月，中证转债指数收涨1.62%，资金面上，部分活跃资金转战可转债，在5月上旬突破600亿元后，可转债市场的日成交额节节攀升。

5月下旬，转债市场的日成交额连续突破700亿、800亿元。5月30日、31日，日成交额分别达897亿元和1061亿元，6月3日，可转债市场的成交额为1061亿元。

6月4日、5日成交额虽有回落，但仍旧保持在1000亿元左右。其中，近期走势强劲的英力转债，转债价格在4月22日见底，当日的收盘价格为94.55元，之后公司转债便开启了一波上涨趋势，截至6月5日收盘，英力转债收盘报收175.71元，成交额接近140亿元。6月5日，还有3只可转债当日成交额超60亿元，并且近期频现可转债实现20%涨停。

上证可转债ETF（511180）紧密跟踪上证投资级转债及可交换债指数（950041），根据中证指数，截至5月20日，该指数目前指数成分券共120只，评级均在AA级以上，其中，AAA级占比约为63.4%，AA+级占比约为5.4%，AA级占比约为21.2%，成分券信用评级高、质量好。持仓特征上，上证可转债ETF以大规模、安全边际高的银行转债为主。

中信证券指出，再融资收紧的背景下，可转债的审核和发行节奏慢于往年，转债市场供给有限。从需求角度来看，虽然2024年上半年公募基金转债仓位略有降低，但是保险机构、券商自营等稳健类资金在加仓转债。在债券收益率整体下行，股债性价比偏向于股票的环境下，固收投资者有望重新回到转债市场，转债行情方兴未艾，估值有望走向扩张。

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