财联社债市早参11月1日｜央行10月开展5000亿元买断式逆回购，此外净买入债券2000亿元；200只债基三季度半数份额被赎回

债市要闻

【买断式逆回购交易落地！央行10月开展6个月期买断式逆回购操作5000亿元 专家：可盘活大量债券资产 本质上仍是资金业务】

10月31日，央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年10月人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。业内人士告诉财联社记者，央行此次推出的买断式逆回购与此前的质押式逆回购最大区别在于，作为押品的债券不再冻结在资金融入方的债券账户，而是划转到资金融出方的债券账户。此举可盘活大量债券资产，保障极端情况下的央行资金安全，并带动全市场买断式回购业务发展。

此外，据接近央行人士介绍，央行买断式逆回购的会计处理与市场现有买断式回购交易一致，央行资产方增记对一级交易商债权，而不是债券资产。“这一点与7天期逆回购以及MLF相同，反映了买断式逆回购本质上仍是资金业务。同时，买断式回购存续期间债券押品的利息将返还一级交易商，避免了票息高低对买断式逆回购操作定价的影响。”

【央行“下场”买债累计已达5000亿，流动性宽裕下增量政策仍是债市的博弈方向】

央行昨日公告显示，10月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元。据统计，自8月起央行“下场”买债以来，已累计净买入债券面值达5000亿元。截至昨日尾盘，1年期、10年期和30年期国债收益率分别报1.425%、2.1275%和2.31%，较9月末分别上行5.5bp、下行2.25bp和下行5bp。从10月表现幅度来看，债市期限利差走窄，以18日为界，整体呈“前半牛平，后半熊陡”的行情。市场人士分析指出，月初债市最大的不确定性在于股市对于债市的资金分流作用，而基本面和资金面有所支撑，随着股市上涨持续时间缩短，利率债调整的时间并不大。

【10月份我国制造业PMI为50.1%，重回扩张区间】

10月31日，国家统计局数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。制造业PMI连续两个月回升，10月份升至扩张区间。非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，非制造业景气水平小幅回升。综合PMI产出指数为50.8%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。

解读：有专家表示，10月随着一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应对企业生产经营的影响，制造业PMI景气水平有所回升，加之国庆期间消费增长，带动服务业景气水平上升。经济虽然略有改善迹象，但从企业投资和居民消费表现看，内需的回暖力度不足。未来财政支持、消费刺激及供需联动方面的举措，将进一步释放消费潜力和提振企业信心，为四季度经济注入更多动力。在当前的经济环境下，债市尚且不具备转熊的基础。

【“眼红”权益ETF大热，债券ETF“尴尬”，1400亿再冲量之困】

债券ETF似乎一直不温不火。尽管近两年债券ETF规模稳定增长，上半年债牛行情下，债券ETF也一度受到了市场的关注，但新品申报方面的审批进度一直较慢。财联社统计观察到，近两年，有近10只债券ETF申报材料后长时间未得到审批。业内人士受访表示，在成本高企、以及央行多次提示债券长端利率风险的情况下，监管层对债券ETF的审批较为谨慎，中小基金公司也难以承受成本重压。

今年3月28日，博时基金管理的30年国债指数ETF上市后，我国已上市的债券ETF达到20只。目前，债券ETF包括15只利率债（国债、国开债、地方债、政策性金融债）ETF、3只非金信用债类ETF、两只可转债ETF。最新数据显示，国内债券ETF的规模已超过1400亿元。可转债ETF、政金债ETF、短融ETF、城投债ETF、公司债ETF的规模超过100亿元。

【赎回的资金去哪了？200只债基三季度半数份额被赎回，有一类债基仍吸金】

在过去的三季度末，债券基金的赎回情况引发了市场广泛关注。而随着公募基金三季报披露完毕，相关产品申购赎回情况也浮出水面。整体看，债券型基金三季度缩水4250.11亿份。这之中，平安惠韵纯债、华宝宝裕纯债等14只产品几乎遭遇了机构的清仓式赎回，净赎回率均超过了99%。同期，有200只债基净赎回份额超过了总份额的一半。不过，10月以来，不少遭遇巨额赎回的债基净值已经得到修复，部分产品规模也逐步回稳。仅从债券ETF的表现看，博时中证可转债及可交换债券ETF本月规模增长已超50亿元，鹏扬和博时旗下30年期国债ETF产品也依旧受捧，共计吸金33.98亿元。

【存量房贷利率常态化调整细则来了！利率加点值调整触发条件是什么？重定价周期可调整几次？】

31日，中国银行、农业银行等多家大行披露完善存量个人住房贷款利率定价机制的公告，对于利率加点值调整触发条件、重定价周期如何申请调整等进行了明确。有银行表示，自11月1日（含当日）起可申请调整利率加点值或重定价周期，有银行则表示将不晚于2024年11月15日受理重定价周期调整申请。

其中，就重定价周期而言，业内专家对财联社记者表示，在同一笔贷款存续周期内，客户仅可申请调整1次重定价周期，可选择3个月、6个月或12个月做为重定价周期。重定价周期调整完成后将不可撤销。在利率下行周期内，重定价周期越短，可以越快享受到利率下行带来的优惠；但反之，在利率上行周期内，重定价周期越短，贷款基准利率也将越早进行重定价。

【金融产品查询平台上线 支持四类金融产品信息查询】

财联社记者获悉，金融产品一站式查询平台31日正式上线。在国家金融监督管理总局的指导下，中国银行保险信息技术管理有限公司组织建设了金融产品查询平台，31日正式面向消费者上线运行。金融产品查询平台作为行业基础设施，统一汇集多类金融产品信息，为消费者查询合法金融产品信息提供权威渠道。消费者可以登录网址、微信小程序以及手机APP搜索“金融产品查询平台”进行产品信息查询。目前，平台支持银行理财、保险、信托、保险资管四类金融产品的信息查询，未来将逐步拓展更多金融产品品类。

【94家A股房企发布三季报：逾5成实现盈利 2成净利同比增长】

根据东方财富统计数据，至10月31日记者截稿为止，A股共有94家房企发布2024年三季度业绩报告，这其中，营收实现同比增长的房企共有29家，占比约3成；营收同比下滑的有65家，占比约7成。盈利方面，据记者不完全统计，今年前三季度实现盈利的房企52家，占比约55%；亏损房企达42家，亏损房企占比约45%。此外，归母净利润实现同比增长的房企共20家，占比约21%；净利同比出现下滑的房企，达74家。“无论从长周期还是短周期角度，行业当前均处于换挡期。不少企业存货去化及变现能力受到极大影响，房企利润表修复，仍有赖于企业风险的出清和市场持续复苏。”中指院分析师表示。

【万科再进行重大人事调整？内部人士：属实】

万科内部发文，对公司进行人事任命和组织架构调整”的消息刷屏地产圈。记者从万科内部人士处获悉，该消息属实，发文内部确实能看到。截至发稿，万科官方未对此事进行回应。 据了解，万科任命孙嘉为万科集团总部总经理，任命朱旭为万科集团董事会办公室首席合伙人，任命邱丹为万科集团法务部首席合伙人。此次万科集团总部增设了董事会办公室、法务部，将原“中心”更名为“部门”。

【江西：中央财政下达江西结存限额121亿元 全部安排给市县基层用于支持地方用于偿还债务】

据江西发布官微，近期，财政部推出一揽子财政增量政策后，江西财政部门积极对接、主动谋划，推动部分增量政策加速落地。工作安排中提到，更快更好支持地方化解政府债务风险。近日，中央财政从地方政府债务结存限额中安排了4000亿元给各地，用于补充地方政府综合财力，其中下达江西结存限额121亿元。为及时高效支持各地化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款，江西省及时研究提出了结存限额安排和省级预算调整方案，是中部六省第一个完成预算调整的地方。30日已在北京成功发行完毕，省级一分不留，全部安排给市县基层，用于补充地方财力，支持地方用于偿还债务等。

【美联储首选通胀指标录得4月以来最大增长 市场仍预期渐进降息】

作为今年“数据万圣节”的第二弹，北京时间周四晚间20点30分，美国商务部经济分析局（BEA）更新了美联储首选的通胀指标——9月个人消费支出（PCE）价格指数。这也是下周美联储议息会议前的最后一个价格数据。与一年前同期相比，9月PCE指数上升了2.1%，市场预期2.1%，继续刷新2021年2月以来的新低。其中商品价格下降了1.2%，服务价格上涨了3.7%。通胀下降的大头依然是油价，9月能源价格同比下降8.1%。另外8月PCE指数从2.2%上修至2.3%。去掉能源和食品价格的核心PCE指数同比上升2.7%，比预期的2.6%稍高一些。核心PCE月率为0.3%（其实是0.254%），符合预期，也是今年4月以来的最高值。

【野村因操纵国债期货市场被日本监管机构罚款】

野村控股因操纵日本国债期货市场而被日本金融监管机构处以2,180万日元（14.3万美元）的罚款。日本金融厅按照下属调查部门证券交易监视委员会上个月的建议，做出了罚款决定。野村表示已于周四支付罚款，并向客户和相关方致歉。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，10月31日以固定利率、数量招标方式开展了3276亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日7989亿元逆回购到期。

信用债事件

■红河发展：完成发行2.83亿元私募公司债，两个品种票息为6.5%、6.7%；

■华闻传媒：债权人应于12月1日前向临时管理人申报债权；

■金辉集团：前三季度归母净亏损32.94亿元；

■世茂集团：前三季度归属于上海世茂所有者的净亏损约27.24亿元，占本金总额73.4%计划债权人已加入境外债务重组支持协议；

■金科股份：公司及重庆金科重整计划草案提交期限获批延长三个月；

■远洋集团：香港法院将于明年1月24日召开清盘呈请的实质聆讯；

■威海蓝创建投：公司与山东水总达成和解，已被移出被执行人名单；

■岭南股份：现有货币资金无法偿付“岭南转债”；

■“24医药城MTN001”簿记建档申购区间上限2次调整，由2.9%调整至3%；

■20金桂02：下调票面利率490个基点至2.60%，回售登记期为11月5日至11日；

■取消发行：“24宝涵租赁MTN001”、“24宜兴交通MTN004”、“24曲江金融MTN001”等取消发行。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数下行】

周四，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行0.98BP报1.3708%，7天期下行1.67BP报1.7044%，14天期下行3.06BP报1.8629%。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行3.0BP报1.364%；7天期持平报1.656%；14天期下行0.3BP报1.895%；1个月期持平报1.82%。

银银间市场回购定盘利率多数下行，FDR001报1.3800%，较上日下行2.00个基点；FDR007报1.7800%，较上日涨5.00个基点；FDR014报1.8700%，较上日下行3.00个基点。

银行间市场回购定盘利率多数持平，FR001报1.5500%，持平上日；FR007报1.8700%，较上日下行3.00个基点；FR014报1.9000%，持平上日。

【利率债|10月制造业PMI回升至50以上，国债主要品种全线收涨，30年国债利率下行近2bp】

周四，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.2%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率下行1.25bp报2.1275%，30年期国债活跃券230023收益率下行2.45bp报2.3075%，10年期国开活跃券240210收益率下行1.4bp报2.2125%。

交易员表示，央行净回笼幅度加大至4700亿左右，但银行间和非银回购利率均不高，流动性环境宽松。10月PMI并未给债市带来太大利空影响，全国人大会议结束前，多空双方各有忌惮，难有趋势性行情，但30年2.3%以上的配置意愿还是比较积极的。

【信用债|信用债延续震荡走势，全天成交超1100亿元】

周四，信用债延续震荡走势，各期限信用债收益率涨跌不一，信用利差多数走阔，全天成交超1100亿元。城投债跌幅居前，“20饶城投绿债”跌近25%，“PR19文停”跌超4%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.29个基点报2.0736%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.29个基点报2.3586%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.3个基点报2.1089%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.31个基点报2.2988%。

涨幅超2%的信用债共2只，其中“G20黔水2”、“23重庆发展MTN002”分别涨2.87%、2.42%，分别成交8.23万元、5156.37万元。

跌幅超2%的信用债共19只，城投债跌幅居前，“20饶城投绿债”、“PR19文停”、“24西安高新MTN010B”跌幅位居前三，分别跌24.91%、4.7%、3.92%，三只债分别成交6582.79万元、43.8万元、950.53万元。

高收益债：共6只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20饶城投绿债”、“23万科MTN003”、“22万科MTN005”收益率位列前三，分别为21.61%、21.12%、20.47%，三只债分别成交6582.79万元、771.5万元、334万元。共14只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科MTN001”、“22大连万达MTN001”、“22金地MTN001”收益率位列前三，分别为14.37%、12.98%、12.2%，三只债分别成交5832万元、3838万元、2335.32万元。

【欧债市场|欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨9.5个基点报4.442%】

周四，欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨9.5个基点报4.442%，法国10年期国债收益率跌0.1个基点报3.122%，德国10年期国债收益率跌0.1个基点报2.386%，意大利10年期国债收益率涨1.4个基点报3.649%，西班牙10年期国债收益率跌0.4个基点报3.089%。

【美债市场|美债收益率普遍收跌，2年期美债收益率跌0.6个基点报4.185%】

周四，美债收益率普遍收跌，2年期美债收益率跌0.6个基点报4.185%，3年期美债收益率跌1.3个基点报4.141%，5年期美债收益率跌0.1个基点报4.163%，10年期美债收益率跌1.4个基点报4.289%，30年期美债收益率跌2.8个基点报4.477%。

（财联社FICC）