财联社债市早参3月5日 | 万科陷债务展期传闻风波，多只债券大跌；碧桂园将考虑向香港法院申请清盘呈请认可令

债市要闻

【全国人大发言人：2023年1万亿元增发国债项目全部下达完毕 支持项目15000多个】

十四届全国人大二次会议昨日在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会。大会发言人娄勤俭表示，去年10月，十四届全国人大常委会第六次会议审查批准了国务院提出的2023年中央预算调整方案。目前，2023年1万亿元增发国债项目全部下达完毕，支持项目15000多个，切实保障和改善受灾地区人民群众的民生。今年，全国人大常委会将持续监督增发国债资金的管理和使用情况，督促国务院有关部门加强项目和资金管理，确保每一笔资金都用好，用出实效。

【全国政协委员、上交所总经理蔡建春：建议加快不动产投资信托基金（REITs）专项立法】

3月4日，全国两会上，全国政协委员、上交所总经理蔡建春在提案中建议加快不动产投资信托基金专项立法。“综合考虑业务适配性和立法便利性原则，参考境外REITs市场大多采用专项立法实践，依托《证券法》在国务院层面制定REITs专项条例，是相对现实可行的安排。”蔡建春表示，“该路径能全面解决REITs面临的各项制度制约，符合REITs发展规律，有利于推动REITs市场发展壮大。”

【理财子投资协议存款已受限 境外城投点心债受追捧】

据媒体报道，既要追求“稳稳的收益”，又要确保收益不太低，银行系理财子公司可谓想破了头。早前银行理财资金借道保险资管通道，投资于协议存款的业务模式，是一条出路，但记者独家从多家理财子人士处获悉，该模式已经受限，除了存量已不能新增。不过，理财子也有其他次优选项。据记者了解，境外人民币城投债（离岸人民币债券又被称为“点心债”）受到机构的追捧，不同于在化债背景下被买到利差很窄的境内城投债，城投点心债不仅利差较阔，且收益率远高于境内，5%以上的收益率颇为常见。同时记者了解到，理财子亦在布局配置境外人民币存款，在QDII额度紧张的背景下，这类资产并不用占额度。广发证券研究院的数据显示，2023年境内城投债募资受限，城投点心债发行明显放量，发行数量达166只，金额为1033亿元，两者均较2022年增长超过2倍。

【专项债发行放量，3月地方债供给或加速，近9000亿元蓄势待发】

据财联社报道，渡过缓慢期后，地方债发行开始放量。财联社梳理，2月，地方债共发行约5600亿元，规模环比增加，其中专项债发行4444亿元。从企业预警通统计的已披露一季度地方债发行计划来看，一季度地方债计划发行规模约1.88亿元，则3月地方债的发行空间还剩近9000亿元。

【单周新增1613亿元，城投融资阶段性回暖，2、3季度末或为全年配债窗口期】

据财联社报道，据信达固收团队统计，上周城投债合计发行规模1613亿元，占2月份全月超7成，净融资规模597.45亿元，较上周大幅增加554.15亿元。从后续供给节奏来看，3月和4月或是全年发行高峰，城投债发行和净融资或将持续保持高位，不过部分机构认为，今年5月或为信用债发行低点，容易出现抢券行情，导致一级发行和二级交易价格低于合理水平，但随着6月和9月银行理财规模下降，或将以相对容易以合适的价格配置信用债，2、3季度末或将成为今年配置信用债的窗口期。

【2月份3只债基涨超10% 工银可转债债券涨幅11.3%】

2月行情收官，全市场有可比业绩的5929只（各类份额分开计算，下同）债券型基金中，2月份共计5866只基金净值上涨，36只基金净值下跌，其余27只基金净值持平。 2月份共计3只债基涨幅超过10%，分别是工银可转债债券、西部利得鑫泓增强债券A、西部利得鑫泓增强债券C，其涨幅分别为11.30%、10.74%、10.47%。

【地产优等生万科陷债务展期传闻 多只境内债下跌】

据财联社报道，地产“优等生”万科，引发了外界对于其偿债能力的关注。3月4日，万科境内债多数下挫，“22万科06”跌超36%，盘中一度触发临时停牌；“21万科04”跌超19%，“20万科08”跌超9%，“22万科02”跌超8%。分析人士认为，这可能是受到万科与新华资产债务展期传闻的影响。日前有传言称，万科正与以保险公司为主的贷款机构商谈非标债务延期，其中与新华资产100亿元的债务展期谈判被拒绝。不过，针对万科与新华资产的债务展期传闻，新华资产进行了澄清。万科方面目前没有公开回应。

数据显示，截至2022年一季报，新华保险通过“新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002深”持有万科A共计1.72亿股股份，持股比例1.48%，暂列万科A第6大股东。上述持股的期末参考市值为32.89亿元。此后，在万科披露的2022年三季报、2022年年报、2023年中报和2023年三季报期间，新华保险均出现减持。数据显示，截至2023年三季报期末，新华保险持有万科A的股份已降至1.2亿股，持股比例降至1.01%，股东顺位也滑落至第10位。上述持股的期末参考市值也降至15.7亿元。财联社记者咨询多位业内人士，他们对减持行为并不感到意外，认为具有合理性。

【碧桂园：将结合境外债重组进度考虑向香港法院申请认可令】

3月4日，碧桂园控股发布公告称，有关公司日前接获Ever Credit Limited针对公司提出的清盘呈请，公司将在稍后阶段结合其境外重组之进度，考虑是否向高等法院申请认可令。公司将在适当时通知其股东及投资者有关决定，并作出进一步公告。公告中还指出，在该等情况下，概不保证将申请认可令或（倘已申请）高等法院将授出认可令。倘认可令未获申请或授出，且公司最终因呈请而清盘，则于起始日（即2024年2月27日）后作出的公司股份转让将属无效。

【美联储降息迟迟不至 国库券回报率直逼中期债券】

美国债券市场自2021年以来的跌幅几乎抹去了过去十年其相对现金等价物的回报率溢价。截至2月末的10年，跟踪美国国债和投资级公司债的美国债券综合指数回报率为15%，与同期国库券14%的回报率相差无几。2022年开始，美联储连续加息导致美国债券综合指数创纪录下跌13%。

公开市场：

公开市场方面，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月4日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有3290亿元逆回购到期，因此单日净回笼3190亿元。

信用债事件

■搜于特：“搜特退债”利息预计难以按期兑付；

■佳兆业集团等：被强制执行9.6亿，累计被执行超190亿；

■金地集团：“21金地MTN002”拟于3月10日兑付本息15.594亿元；

■合景泰富集团：优先票据将于3月5日除牌，未偿还本金额为4.58亿美元；

■青岛即墨：“21即墨城投MTN001”未回售部分票面利率下调303BP至1.00%；

■“21庐江城投MTN001”：票息拟由4.9%下调280BP至2.1%，3月4日至8日回售登记；

■重庆农商行：同意对重庆机场集团授信35亿元，期限为1年；

■厦门海沧投资：由于簿记时间有误，取消发行“24海沧投资CP001”。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周一，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行6.3BP报1.631%，7天期下行0.33BP报1.8242%，14天期上行1.57BP报2.0909%，1月期下行4.29BP报2.0571%。

Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行1.7BP报1.711%；7天期上行0.5BP报1.811%；14天期下行0.9BP报1.977%；1个月期下行0.2BP报2.086%，创2023年9月以来新低。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.8100%，涨1.00个基点；FR007报2.0000%，与昨日持平；FR014报2.0500%，涨5.00个基点。

银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报1.7100%，涨1.00个基点；FDR007报1.8300%，涨3.00个基点；FDR014报1.9500%，涨10.00个基点。

【利率债|国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.75%】

周一，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.75%，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.02%。

银行间主要利率债收益率多数下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率下行1.5bp报2.36%，5年期国债活跃券230022收益率下行1bp报2.2425%，10年期国开活跃券230210收益率下行2.05bp报2.497%。

交易员表示，市场开始向中短端要空间，3年和5年期大幅下行3bp左右，长端在2.4%整数关口还是有犹豫，限制了空间，期货表现强于现券。

【信用债|信用债收益率多数小幅下行 全天成交超1200亿元】

周一，信用债小幅走强，各期限信用债收益率多数小幅下行，全天成交超1200亿元。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.1个基点报2.2983%，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.2个基点报2.3471%。

涨幅超2%的信用债共35只，其中“H1金科01”、“22不动03”、“22临经01”涨幅位居前三，分别涨78.57%、12.79%、8.99%，分别成交1.94万元、14234.79万元、107.36万元。

跌幅超2%的信用债共18只，万科遭遇股债双杀，“22万科06”跌超36%，“21万科04”跌超19%，“20万科08”跌超9%，“22万科02”跌超8%，“22万科MTN004”跌超6%，“21万科03”跌超3%。

高收益债：共27只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“H1龙控01”、“21金地MTN002”收益率位列前三，分别为329.51%、214.28%、85.98%，三只债分别成交18.88万元、12.37万元、3127.74万元。共22只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科02”、“22万科MTN002”、“22万科05”收益率位列前三，分别为14.99%、14.94%、14.33%，三只债分别成交22.22万元、4320.1万元、9458.92万元。

【欧债市场|欧债收益率多数收跌，英国10年期国债收益率涨0.4个基点报4.113%】

周一，欧债收益率多数收跌，英国10年期国债收益率涨0.4个基点报4.113%，法国10年期国债收益率跌4个基点报2.860%，德国10年期国债收益率跌2.2个基点报2.389%，意大利10年期国债收益率跌8个基点报3.797%，西班牙10年期国债收益率跌4.9个基点报3.255%。

【美债市场|美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.8个基点报4.61%】

周一，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.8个基点报4.61%，3年期美债收益率涨5.9个基点报4.388%，5年期美债收益率涨4.6个基点报4.209%，10年期美债收益率涨2.9个基点报4.216%，30年期美债收益率涨2.5个基点报4.355%。