蔡明忠眼光卓越先吃下太平洋　再并凯擘有线电视变成王国

▲蔡明忠（图／记者周宸亘摄）有线电视产业恩怨情仇史5蔡明忠眼光卓越并购有线电视系统变成王国文／墨言蔡明忠最让人佩服的一点就是「投资眼光」，除了富邦银行、证券、人寿是他创立的，富邦集团其他重要产业都是先由小股东纯投资，再进一步购并而来。他原先投资有线电视也是无心插柳柳成荫，但他有眼光，看准这个产业，他先买了有财务危机的章启明太平洋联网MSO，当时章启明因为向富邦银行借钱，财务出问题有危机，所以蔡明忠杀价以2万元一户买走了，真的买到便宜。

接着蔡明忠想要扩大时，被当时台湾大哥大总经理暨执行长、台湾固网总经理张孝威挡下来，这是他第一次想要从王令麟手中买下凯擘，但没有成功。直到第二次他才从凯雷手中买到凯擘有线。也就是说，蔡明忠如果早先没有拿下台哥大，他不会想拿凯擘。

蔡明忠与蔡明兴进入有线电视，要从民国在84年投资「东联先进多媒体」开始算起，不过蔡明兴提前在88年网路泡沬化前的那时以每股100元下车，当时和信超媒体(GIGA)也到美国上市，在台湾股价飙到台币200多，东联先进也上涨到100多，结果蔡明兴在那一波全部卖掉了，他投资1亿拿了10亿回去，算是提早下车大赚一笔。

但蔡明忠没有卖，一直等到东联先进全部卖给凯雷以32.5元交割，他才一起卖给凯雷。蔡明忠他进入这个行业，那时侯因为与王令麟是好友，他支持王而加入投资，也出席过几次凯擘的经营会议，之后才交给专业经理人，他借由这个投资管道了解这个产业。

▲蔡明忠买下凯擘有线电视后，积极发展宽频上网业务。(图／资料照片)由王令麟创办的东森媒体科技(有线电视系统MSO)，当时外资持有约35%，包括花旗银行、新加坡政府基金、美国、日本资金等等。外国基金大都是5年、7年一定要获利出场，公司不上市但一定要出场，如果出不了场的话王令麟就必须要买回，所以被逼着要「招亲」找买家！

2005年东森媒体科技(有线电视系统)董事长由魏启林接任，有意收购的买方有，美国有线电视巨擘自由媒体公司（Liberty Media）、蔡明忠台哥大等都有意入股。

资深业界人士透露，那时蔡明忠抢先联络王令麟表示有意买下所有股权，王令麟表示欢迎，并认为蔡明忠是有优先权的对象，两人毕竟是好朋友嘛！结果隔了2个礼拜，蔡明忠却回复没办法跟谈下去，因为张孝威是台哥大总经理兼投资长，他认为只能估到每股24元，换算一户不到3万元。

据指出，蔡明忠曾表示，「我们公司自己估这么低，我不能反驳他，只好算了，我退出」结果答案揭晓，由凯雷买到凯擘，是一股32块多买的，等于一个收视户买了4万出头，比张孝威估的还多了1万块，蔡明忠为此很不高兴。

结果山不转路转，隔了5年之后，凯雷出场时，还是卖给蔡明忠，但一户已涨到了5.5万，后来张孝威隔了几年离开台哥大，外界推测张孝威为什么离开台哥大，你说蔡明忠呕不呕， 眼光的问题 ，不是财务上的问题。

▲凯擘已从有线电视系统扩展为宽频上网、随选视讯的平台(图／凯擘提供)蔡明忠把台哥大、台固拿下来之后，不但没赔还赚了大钱，他发现有电信，少了有线电视这一块，所以才极思要买凯擘有线电视，这时却被张孝威挡住了，4万元一户没买成，最后反而用5.5万成交，你说呕不呕!!!

但结论到现在来说，蔡明忠他们让凯雷下车下在高点，凯雷嘴巴笑歪了，现在2018年现在有线大战要开始了，MOD、OTT来势汹汹，凯雷没事啦！凯雷全部下车了，确苦了蔡明忠。

所以前面看他是一路过关斩将赚到钱，但到了现在看起来，是对是错还不知啊！ ~~~~~未完待续编者说明~本连载内容以侧写方式描述台湾20多年来有线电视产业发展过程的故事，欢迎相关人士来函提供资料，或是当事人愿意提供资料，都会纳入内容具体陈述。来函请寄csc0122@ettoday.net。