操盘心法－AI类股涨多拉回 可分批布局成长股

加权指数1120907(日线图)

图／本报资料照片

总经与市场观察：8月份信评公司惠誉将美国公债由AAA顶级信评下调至AA+，同时穆迪亦调降美国10家中小型银行的信用评级，造成全球金融市场一度动荡，惟降评理由相对2011年美债降评时温和，主要担忧美国政府财政赤字隐忧，此理由可以解读为美债上限事件的余波荡漾，且美国财政部长叶伦立即发布声明，表达美国政府不认同评级下调的立场，适度缓和市场的恐慌情绪。

同时美国ISM制造业指数虽有小幅自45.6反弹至46.，但仍连续九个月处在50荣枯线下，目前美国景气面仍有放缓疑虑，惟美国7月CPI由3.1％上扬至3.3％、核心CPI由4.86％下滑至4.7％皆优于市场预期，虽然PPI增幅超出预期且零售销售优于预期，引发市场再次升息焦虑，但8月25日Jackson Hole年会中联准会主席谈话鹰中带鸽，升息焦虑再次获得缓解。

由于美国CPI年增率已降至3％左右水准，虽然进入下半年基期亦跟着下滑，但联准会压抑通膨已见成效，后续须观察CPI是否进入黏着期，反增不易但亦难期待有快速下滑至2～2.5％的情况，由于利率市场目前押注联准会最后升息将落在9～11月且2024年可望见到降息，若通膨数据未见到持续改善，利率预期的波动亦将对金融市场产生影响。

投资建议：

整体而言，货币紧缩政策仍有不确定性，美国经济虽然强韧但中国陆续缴出较差的经济数据，终端景气仍未见回温，原本长期趋势明确的AI成为全球科技产业的浮木，但由于股市资金过度集中涌入AI相关类股，短期快速修正震荡后也需要一段沉淀期，预期短期台股进入区间整理。但AI长期发展趋势并不会消失，台湾部分科技产业仍可望于2H23库存去化完毕，且科技创新规格升级的脚步持续，中长期台股在消化财报结果及筹码沉淀后，仍可望延续多头发展。

但基于各产业复苏情况及成长趋势预期2023年类股之间表现落差将会很大，台股许多产业仍具备中长线价值，操作策略可趁大盘涨多拉回时布局看好的成长型产业及类股并长线持有，看好的产业如半导体先进制程、规格提升及谷底复苏的IC设计、矽智财，以及利基型产业如生技、航太等。