操盘心法－关注AI供应链、低轨卫星等明星产业

加权指数1131211(日线图)

总经与市场分析：美国11月ISM制造业PMI为48.4，高于市场预期的47.5，也高于前值的46.5。其中新订单指数由47.1上升至50.4，生产指数由46.2上升至46.8，就业指数由44.4上升至48.1，库存指数由42.6上升至48.1，供应商交货指数则由52.0下降至48.7。

美国11月制造业PMI仍处于萎缩区间，但萎缩幅度有所减缓，而新订单指数虽然回升至扩张区间，但仅略高于荣枯线，显示需求略有改善但仍疲弱，而生产指数及就业指数仍在收缩区间，但减幅放缓以及供应商交货速度加快显示供应链逐步改善，但仍低于荣枯线。

就业市场方面，11月非农就业新增22.7万人，高于市场预期的20万人，9月由22.3万人上修至25.5万人、10月则由1.2万人上修至3.6万人；11月平均时薪年增4.0％，高于市场预期的3.9％，持平于前值，平均时薪月增 0.4％，则高于市场预期的0.3％；11月失业人口为714.5万人，与10月相比增加16.1万人，失业率4.2％，符合市场预期，但高于前值的4.1％。美国就业市场在经过飓风以及罢工事件影响后，11月非农就业人数显示就业市场稳健的态势，但失业率较前值略上升0.1％。

整体而言，美国11月制造业PMI持续呈现萎缩，服务业虽仍高于荣枯线，但低于前值，隐含美国经济成长的增速将放缓，加上就业市场虽仍稳健，但有放缓的苗头出现，考量联准会不希望就业市场持续萎缩，因此给予持续降息的条件，预估下周的FOMC会议有望降息1码。另观察CME FedWatch Tool，12月降息1码的机率为86％，至于明年则预估有降息2码的空间。

台股投资方向：2024年已进入倒数阶段，展望2025年对台股重点看法归纳如下：1.今年台股获利为4.02兆元，展望2025年，在AI供应链带动下，预估全年获利将呈现小幅度成长，企业获利达4.37兆元，年增率8.66％。

2.护国神山台积电获利持续成长，法人预估2024年及2025年EPS为44.8元、58.1元，目前本益比仅18倍。

3.预估今明两年台湾超额储蓄皆逾4兆元，显示国内资金相当充沛，不过须留意随着台股位阶垫高，指数波动造成的震荡点数及体感也更为明显，年内震荡5,000点将成常态。

4.预估明年台股区间在20,000～25,000点，第二季为相对低点。

5.明年重点关注产业为AI供应链、低轨卫星、Switch概念股、半导体及IC设计、重电及绿能、重建概念股、运动休闲、金融股等。